淡江大學覺生紀念圖書館 (TKU Library)
進階搜尋


  查詢圖書館館藏目錄
系統識別號 U0002-1101201118013700
中文論文名稱 台灣上市櫃公司財務危機預測之研究
英文論文名稱 Financial Distress Prediction for Publicly Listed Companies in Taiwan
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 財務金融學系碩士在職專班
系所名稱(英) Department of Banking and Finance
學年度 99
學期 1
出版年 100
研究生中文姓名 徐景宏
研究生英文姓名 Ching-Hung Hsu
學號 797530218
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2011-01-07
論文頁數 55頁
口試委員 指導教授-邱忠榮
指導教授-林允永
委員-謝文良
委員-李進生
委員-顧廣平
委員-邱忠榮
委員-林允永
中文關鍵字 危機預警模式  財務比率  分界點 
英文關鍵字 Model for predicting company failure  Financial ratios  Z-score  Cutoff point 
學科別分類
中文摘要 本研究以Altman (1968)的Z-score模型、Z-score係數重估模型及修正Z-score模型來探討台灣上市櫃公司財務危機發生前一年及前二年之預測效果。研究樣本期間從2005年至2009年,共選取39家危機公司,並配對39家產業相同、資產規模相當之正常公司,以對全體樣本公司預測正確率最高來比較三個Z-score模型在台灣適用的程度。研究結果如下:
一、財務危機發生前一年,以本文樣本分析,Altman(1968)Z-score模型不適用台灣上市上櫃公司財務危機預測。修正Z-score模型預測正確率為82.05%,優於Z-score係數重估模型之80.77%。在危機發生前一年,以修正Z-score模型預測效果最佳。
二、財務危機發生前二年,Altman(1968)Z-score模型不適用台灣上市上櫃公司財務危機預測。Z-score係數重估模型預測正確率為78.21%,優於修正Z-score模型之61.54%。在危機發生前二年,Z-score係數重估模型預測效果最佳。
三、Z-score係數重估模型及修正Z-score模型在財務危機發生前一年之預測正確率均高於危機發生前二年。
英文摘要 This study uses Altman(1968)Z-score model, reestimated coefficient and revised Z-score model, to test the predition accuracy of business failure, during 2005-2009 in Taiwan publicly listed companies.
The selection process was based upon a paired-sample deign. We setect 39 delisted companies and 39 nondilisted companies of the same industry and asset size for this predition study.
1.According to this study, as per the annual financial report one year prior to financial distress, Altman Z-score model is not suitable for the predition of business failure in Taiwan. The predition accracy of revised Z-score model is 82.05%, better than the 80.77% of reestimated coefficient model.
2.With regard to the annual financial report two year prior to financial distress, Altman Z-score model is not suituble for predition. The predition accuracy of reestimated coefficient model is 78.21%, better than the 61.54% of revised Z-score model.
3.By using reestimated coefficient model and revised Z-score model to test the predition accuracy of business failure in Taiwan, the annual financial report one year prior to financial distress is better than the annual financial report two year prior to financial distress.
論文目次 目 錄
頁次
第一章 緒 論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究架構與流程 4
第二章 文獻回顧 6
第一節 企業財務危機定義 6
第二節 財務危機預警文獻 9
第三章 研究方法 17
第一節 樣本選取與資料來源 17
第二節 財務變數選取 23
第三節 敘述性統計分析 25
第四節 模型說明 26
第五節 模型驗證 28
第四章 實證結果與分析 29
第一節 基本統計量分析 29
第二節 模型驗證分析 35
第五章 結論與建議 49
第一節 結論 49
第二節 後續研究建議 51
參考文獻 52

表 目 錄
頁次
【表3-1】台灣經濟新報實質財務危機事件類別說明 17
【表3-2】財務危機公司資料 19
【表3-3】財務危機公司與配對正常公司 21
【表4-1】危機發生前一年及前二年樣本公司資產規模變化 29
【表4-2】Z-score模型變數之基本統計量(危機發生前一年) 31
【表4-3】Z-score模型變數之基本統計量(危機發生前二年) 32
【表4-4】正常公司與財務危機公司Z值平均數之比較(危機發生前一年) 33
【表4-5】正常公司與財務危機公司Z值平均數之比較(危機發生前二年) 34
【表4-6】Altman(1968)Z-score模型預測正確率表(危機發生前一年) 36
【表4-7】Altman(1968)Z-score模型預測正確率表(危機發生前二年) 38
【表4-8】Z-score係數重估模型預測正確率表(危機發生前一年) 41
【表4-9】Z-score係數重估模型預測正確率表(危機發生前二年) 43
【表4-10】修正Z-score模型預測正確率表(危機發生前一年) 46
【表4-11】修正Z-score模型預測正確率表(危機發生前二年) 48
【表5-1】三種Z-score模型預測正確率比較表(危機發生前一年) 49
【表5-2】三種Z-score模型預測正確率比較表(危機發生前二年) 50

圖 目 錄
頁次
【圖1-1】研究流程圖 5
【圖4-1】Altman(1968)Z-score模型各分界點之預測正確率(危機發生前一年) 37
【圖4-2】Altman(1968)Z-score模型各分界點之預測正確率(危機發生前二年) 39
【圖4-3】Z-score係數重估模型各分界點之預測正確率(危機發生前一年) 42
【圖4-4】Z-score係數重估模型各分界點之預測正確率(危機發生前二年) 44
【圖4-5】修正Z-score模型各分界點之預測正確率(危機發生前一年) 46
【圖4-6】修正Z-score模型各分界點之預測正確率(危機發生前二年) 48

參考文獻 國外文獻
1.Altman, E. I.,(1968),“Financial Ratios, Discriminant Analysis and the Prediction of Corporate Bankruptcy”, Journal of Finance, Vol.23, No.4, pp.589-609.
2.Altman, E.I., R. Haldeman and P. Narayanan, (1977),“ZETA analysis: A new model to identity bankruptcy risk of corporations”,Journal of Banking & Finance, pp. 64-75.
3.Beaver, W. H., (1966),“Financial Ratios as Predictors of Failure”,Journal of Accounting Research, Vol.4, pp.71-111.
4.Lau, H. L.,(1987),“A Five-State Financial Distress Prediction Model”, Journal of Accounting Research, Vol.25, No.1, pp.127-138.
5.Lo, A.W.(1986), "Logit versus Discriminant Analysis: A Specification Test and Application to Corporate Bankruptcies", Journal of Econometrics, Vol.31, No.2,pp.151-178.
6.Marc Blum(1974),“Failing Company Discriminant Analysis”,Journal of Accounting Research, pp.1-25.
7.Ohlson(1980),“Financial Ratios and the Probabilistic Prediction of Bnkruptcy”,Journal of Accounting Research, 1(3), pp.1980.
8.Ying Wang,Michael Campbell,(2010),“Business Failure Prediction for Publicly Listed Companies in China”,Journal of Business and Management, Vol.16, No.1, pp.75-88.
9.Zmijewski, M.E.(1984).“Methodological Issues Related to the Estimation of Financial Distress Prediction Models”,Journal of Accounting Research, 22, pp.59-82.
國內文獻
1.王麗淑(1994),「以財務比率建立銀行放款信用評估模式」,國立交通大學管理科學研究所碩士論文。
2.吳蕙真(2007),「台灣集團企業財務預警模式-加入公司治理變數探討」,南華大學財務管理研究所碩士論文。
3.林妙宜(2002),「公司信用風險之衡量」,國立政治大學金融研究所碩士論文。
4.林銘琇(1992),「財務危機預警模式之實證研究—以臺灣地區上市公司為例」,淡江大學管理科學研究所碩士論文。
5.官旻慧(2005),「以財務比率衡量公司信用風險」,世新大學財務金融研究所碩士論文。
6.洪啟智(1998),「集團企業財務危機之預警研究」,國立中央大學財務管理研究所碩士論文。
7.柴可欣(2006),「風險值(VaR)在公司財務危機預警之運用」,東吳大學企業管理研究所碩士論文。
8.陳明賢(1983),「財務危機預測之計量分析研究」,國立臺灣大學商研所碩士論文。
9.陳肇榮(1983),「運用財務比率預測企業財務危機之實證研究」,國立政治大學企業管理研究所博士論文。
10.張大成、薛人瑞、黃建隆(2003),「財務危機模型之變數選取研究」,貨幣觀測與信用評等,39 期,頁96~105。
11.鄧志豪(2000),「以分類樣本偵測地雷股-新財務危機預警模型」,國立政治大學金融研究所碩士論文。
12.鄭碧月(1997),「上市公司營運危機預測模式之研究」,朝陽科技大學財務金融 研究所碩士論文。
13.潘玉葉(1990),「台灣股票上市公司財務危機預警分析」,淡江大學管理科學研究所博士論文。
14.劉容慈(2002),「整合公司治理、會計資訊與總體經濟敏感度之財務危機模型」,輔仁大學金融研究所碩士論文。
論文使用權限
  • 同意紙本無償授權給館內讀者為學術之目的重製使用,於2011-02-23公開。
  • 不同意授權瀏覽/列印電子全文服務。


  • 若您有任何疑問,請與我們聯絡!
    圖書館: 請來電 (02)2621-5656 轉 2281 或 來信