本文首先利用事件研究分析法，檢視2008年第3季美國次級房貸金融風暴事件發生後，台灣地區主要外銷紡織產業17家樣本公司的營業收益所受衝擊以及其復原狀況。然後，將樣本公司依四種不同的股權結構加以分類，比較各類別公司因應外來不利衝擊的表現。實證研究結果顯示，具有技術升級、業外經營特徵的公司，在因應外來衝擊方面的能力較優，而董監持股比例較高者面對事件之表現較佳。此外，十大股東持股比例、國內法人持股比例以及外資法人持股比例較低的群體，其因應外來衝擊的能力較優。

This thesis first applies the event study analysis method to examine the impacts and the restorations of the operating incomes of the 17 firms of the exporting textile industries in Taiwan after the impact of the 2008 U.S. subprime financial crisis. Then the firms are categorized into two groups based on four different shareholder structures to compare the capabilities of coping with the adverse external impact. The empirical event studies have shown that firms that continue upgrading their production process or extend their business in other areas performed better and those groups with higher proportions of shareholdings by the board members performed better than those with lower proportions of shareholdings. On the contrary, firms with lower proportions of shares in the hands of the top ten largest shareholders and those with lower proportions of shareholdings by the domestic institute investor and foreign institute investors performed better.

目錄
目錄..............................................................................................................................IV
圖目錄...........................................................................................................................V
表目錄..........................................................................................................................VI
第一章 緒論..................................................................................................................1
第一節 2008 年美國次級房貸金融風暴的衝擊...........................................1
第二節公司治理問題....................................................................................2
第三節本文架構............................................................................................4
第二章紡織業現況......................................................................................................6
第一節我國紡織產業結構與現況描述........................................................6
第二節我國紡織產業代表企業現況..........................................................11
第三節由公司治理角度看各代表企業之異同..........................................17
第三章文獻回顧......................................................................................................18
第一節事件研究方法論..............................................................................18
第二節公司治理之內容..............................................................................20
第三節本文研究方法與步驟......................................................................22
第四章事件研究........................................................................................................25
第一節本文事件研究基本統計..................................................................25
第二節美國次級房貸風暴對個別企業之影響..........................................31
第三節不同公司治理型態下群體企業因應外來衝擊的狀況..................44
第五章結論................................................................................................................56
參考文獻......................................................................................................................58
II
圖目錄
圖1 2007 年次級房貸前後台灣地區每月工業生產指數2007-2010 .............2
圖2 1997 年亞洲金融風暴前後台灣地區每月工業生產指數1997-1999 .....2
圖3 台灣紡織產業上中下游結構系統圖.........................................................11
圖4 主要外銷紡織產業營業收入2006Q3~2010Q2........................................26
圖5 主要外銷紡織廠商營業收入實際值與預測值：2006Q3~2010Q2.........34
圖6 依董監持股比例高低分割二個群體異常值.............................................46
圖7 依十大股東持股比例高低分割二個群體異常值.....................................48
圖8 依本國法人持股比例分割二個群體異常值.............................................51
圖9 依外資持股比例分割二個群體之異常值.................................................53
III
表目錄
表1 2001 至2012 年台灣紡織成衣業出、進口值及貿易順差金額..............8
表2 台灣紡織產業的供應鏈及相對應之廠商...............................................11
表3 本研究之樣本公司外銷產值...................................................................12
表4 本研究之樣本公司簡介...........................................................................13
表5 臺灣地區主要外銷紡織產業17 家公司營業收益基本統計值.............28
表6 臺灣地區主要外銷紡織產業17 家公司股權結構.................................29
表7 各公司營業收益自我迴歸模型估計結果...............................................33
表8 17 家樣本公司營業收益之實際值、預測值與異常值估計..................35
表8 17 家樣本公司營業收益之實際值、預測值與異常值估計(續)..........36
表8 17 家樣本公司營業收益之實際值、預測值與異常值估計(續)..........37
表9 各樣本公司之 估計數值.........................................................39
表10 事件發生後公司別各期異常值檢定.......................................................39
表11 事件前後營業收益異常值聯合檢定.......................................................42
表12 事件發生後各公司營業收益累積異常值檢定.......................................44
表13 依董監持股比例高低分割二個群體異常值...........................................45
表14 依董監持股比例高低分群之群體營業收益異常值聯合檢定...............46
表15 依董監股權結構分群各群體營業收益累積異常值檢定.......................47
表16 依十大股東持股比例高低分割二個群體異常值...................................48
表17 依十大股東持股比例高低分群之群體營業收益異常值聯合檢定.......49
表18 依十大股東持股比例高低分群各群體營業收益累積異常值檢定.......49
表19 依國內法人持股比例分割二個群體異常值...........................................50
表20 依國內法人持股比例分群之群體營業收益異常值聯合檢定...............51
表21 依國內法人持股比例分群各群體營業收益累積異常值檢定...............52
表22 依外資持股比例分割二個群體異常值...................................................52
表23 依外資持股比例分群之群體營業收益異常值聯合檢定.......................54
表24 依外資持股比例分群各群體營業收益累積異常值檢定.......................54
表25 公司股權結構與表現...............................................................................55

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