本研究在於檢驗台灣股票報酬和匯率波動是否存在任何的相關性，研究自2015年12月17日起受到美國聯準會升息一國際事件影響下，造成台幣匯率出現明顯波動，故本研究欲探討，以此事件日前250天及後50天日資料做為樣本期間，進行對照分析，觀察不同匯率波動對汽車類股股價是否有顯著影響。
本文採用標準化橫剖面法進行研究，檢定異常報酬率是否顯著異於0，實證結果顯示，投資人因預期台幣將因美國升息影響下而造成貶值，故越靠近事件日，汽車類股之標準化平均異常報酬率(SAR)之震幅高低越趨明顯；而標準化累積平均異常報酬率(SCAR)樣本前、後期比較結果則顯示，股價對外匯呈顯著正向影響為後期大於前期，台幣匯率變化對於汽車類股之股價有正向顯著關係；研判投資人於事件日後，已逐漸恢復投資信心，並重新檢視個股是否因匯率波動而產生非理性下挫，並待事件日過後，進行逢低回補，使股價重新回歸基本面。

This study examines whether there is any correlation between the returns of Taiwanese stocks and fluctuations in exchange rates. In the wake of interest rate hikes announced by the Federal Reserve on December 17th, 2015, the exchange rate of New Taiwan Dollar (NTD) fluctuated significantly. Therefore, by collecting data from the first 250 days before the event and 50 days after the event as samples, this paper aims to discuss and analyze whether different fluctuations in exchange rates significantly affect automotive stock prices.
By adopting standardized-residual cross-sectional method, this study examines whether the SAR deviates significantly from zero. The empirical results show that as investors expected the NTD would depreciate due to interest rate hikes by the Federal Reserve, the fluctuations of SAR of automotive stock prices become increasingly evident. In addition, the comparison of the SCARs of the early and late periods suggests that the correlation between stock prices and foreign exchange rates became more evident in the late period, as compared to the first. Furthermore, fluctuations in the exchange rate of the NTD positively correlate with automotive stock prices. It is therefore speculated that after the event, investors had gradually regained confidence, and had re-examined whether their stocks plunged unreasonably on account of fluctuating exchange rates, before performing short covering and bringing stock prices back to their fundamental values.

目  次
目  次	II
表  次	III
圖   次	IV
第一章　緒論	1
第一節  研究背景與動機	1
第二節  研究目的	6
第三節  研究架構與流程	7
第二章　理論與文獻探討	9
第一節  台灣汽車產業之發展史與上、中、下游產業概述	9
第二節  全球車市規模、概況、銷售	18
第三節  台灣汽車零組件SWOT分析	21
第四節  相關文獻整理	23
第三章　研究方法	30
第一節  研究資料來源與說明	30
第二節  事件研究法	32
第四章　實證結果與分析	40
第一節　敘述統計量分析	40
第二節	異常報酬率分析	43
第五章　結論與建議	60
第一節  結論	60
第二節  後續研究	63
第三節  建議	64
參考文獻	66
表  次
表1 進出口主要貨品金額（單位：百萬美元）	3
表2 台灣汽車零組件工業之發展歷程表	10
表3 各階汽車供應鏈體系產品整合程度說明表	11
表4 台灣汽車零組件主要外銷品項及市場	18
表5 台灣汽車零組件SWOT分析	22
表6 台灣汽車產業上、中、下游供應鏈	31
表7 類股指數及報酬的敘述統計量分析	40
表8 相關類股於事件日、前50天、後50天SAR正、負值統計表	43
表9 相關類股於事件期間標準化平均異常報酬率（SAR）	47
表10 相關類股於事件日、前50天、後50天SCAR正、負值統計表	54
表11 相關類股於事件期間標準化平均累積異常報酬率(SCAR）	54
圖   次
圖1 近年台灣汽車銷售量	4
圖2 研究流程	8
圖3 汽車產業練簡介	15
圖4 汽車上、中、下游產業鏈產品介紹	15
圖5 汽車零組件介紹一	16
圖6 汽車零組件介紹二	16
圖7 汽車車用電子零組件介紹	17
圖8 近年全球車市規模	19
圖9 2014~2015年全球各大洲汽車市場銷量	19
圖10 我國汽車零組件主要出口國家	20
圖11 2015年全球各主要車市概況	20
圖12 事件研究步驟圖	32
圖13 事件研究法時間線圖	33
圖14 本文事件研究法時間線圖	34
圖15 加權股價指數及報酬率時間序列	41
圖16 台幣匯率及報酬率時間序列	41
圖17 汽車類股指數及報酬時間序列	42
圖18 汽車上游類股SAR、SCAR異常報酬率	44
圖19 汽車中游類股SAR、SCAR異常報酬率	45
圖20 汽車下游類股SAR、SCAR異常報酬率	46

參考文獻
一、中文文獻
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二、英文文獻
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9.Rjoub, H, (2012),“Stock Prices and Exchange Rates Dynamics: Evidence from Emerging Markets,” African Journal of Business Management, Vol.6, No.13, pp.4728-4733.
三、其他：
1.台灣證券交易所(http://www.twse.com.tw/ch/)
2.證券櫃檯買賣中心(http://www.tpex.org.tw/web/index.php?l=zh-tw)
3.產業價值鏈資訊平台 (http://ic.tpex.org.tw )
4.台灣區車輛同業公會(http://www.ttvma.org.tw)
5.ARTC財團法人車輛研究測試中心(http://www.artc.org.tw/index.aspx)
6.元富證券熱門產業淘金網(http://www.masterlink.com.tw)
7.科技產業資訊室(http://iknow.stpi.narl.org.tw)
8.台灣經濟新報(TEJ)(http://www.tej.com.tw/twsite/)
9.天下雜誌(http://www.cw.com.tw)
10.工商時報(http://ctee.com.tw/)
11.經濟日報(http://edn.udn.com/)
12.鉅亨網(http://www.cnyes.com)