淡江大學覺生紀念圖書館 (TKU Library)
進階搜尋


  查詢圖書館館藏目錄
系統識別號 U0002-0607201015343300
中文論文名稱 國際油價波動下美股對台股的非線性平滑移轉關係探討
英文論文名稱 Analysis of the Non-linear Smooth Transition Effect of the U.S. Stock Price on Taiwan Stock Price by Oil Price
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 財務金融學系碩士在職專班
系所名稱(英) Department of Banking and Finance
學年度 98
學期 2
出版年 99
研究生中文姓名 鄭鳳媚
研究生英文姓名 Feng-Mei Jeng
學號 797530010
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2010-05-31
論文頁數 47頁
口試委員 指導教授-聶建中
共同指導教授-謝劍平
委員-杜化宇
委員-涂登才
委員-王友珊
中文關鍵字 石油價格  股價指數報酬  平滑移轉迴歸模型 
英文關鍵字 oil price  stock return  Smooth Transition Auto Regression 
學科別分類
中文摘要 本研究之目的探討美國股價對台灣股價受原油價格波動影響是否存在某一關係,並藉由Granger and Terasvirta(1993)和 Terasvirta(1994)所發展之STAR(smooth transition autoregression)模型進行實證研究。研究資料為NASDAQ美國股價指數波動、WTI西德州原油價格與台灣加權股價指數,範圍期間為自2005年1月1日起至2009年12月31日止的日資料。
從實證結果首先發現美國股價對台灣股價的影響,受9天前油價波動而呈現非線性之關係最為顯著,且WTI西德州原油價格波動率與美國股市對台灣股市影響存在一門檻值。實證結果得此門檻值為0.001834,即當油價波動率處於0.18%附近時,台灣股價指數報酬率受美國股價指數報酬率影響最深,且呈現正相關。若油價波動率遠高於或遠低於此門檻值時,台灣股價指數報酬率受美國股價指數報酬率影響漸小。
英文摘要 The purpose of this study is to investigate the effect of the U.S. stock price return on the Taiwan stock price return by the crude oil price fluctuations. Utilizing the Smooth Transition Regression Model developed by Granger and Terasvirta (1993) and Terasvirta (1994). Research data for the NASDAQ index of U.S. stock prices return, WTI West Texas crude oil prices fluctuations and the Taiwan Weighted Stock Index return, ranging from 1 January 2005 until 31 December 2009 ended.
According to the empirical results, the impact of the United States stock return on the Taiwan stock return by the WTI West Texas crude oil price volatility of nine days ago got the most significant non-linear relationship, and the WTI West Texas crude oil price volatility exists a threshold value which is 0.001834, that is, when the oil price volatility in the vicinity of 0.18%, the affect of the U.S. stock index returns on the Taiwan stock index returns is most significant and positive. If the oil price volatility much higher or much lower than this threshold value, the affect of the U.S. stock index returns on the Taiwan stock index returns is gradually smaller.
論文目次 目 錄
第壹章 緒論 1
第一節 研究背景及動機 1
第二節 研究動機 5
第三節 研究目的 6
第四節 研究架構 7
第貳章 文獻探討 8
第一節 油價變動對股價指數影響相關文獻探討 8
第二節 美國股價對台灣股價影響相關文獻探討 12
第叁章 研究方法 16
第一節 單根檢定法 16
第二節 平滑移轉迴歸模型 20
第肆章 實證結果 27
第一節 研究資料 27
第二節 變數說明與基本統計分析 29
第三節 單根檢定結果 33
第四節 線性檢定 35
第五節 轉換函數檢定 36
第六節 模型之參數估計與檢定 38
第伍章 結論與建議 41
第一節 研究結論 41
第二節 研究建議 43
參考文獻 44
中文文獻 44
英文文獻 46

表 目 錄
表1-1 各年度最高油價表 2
表1-2 中華民國出口貿易國家名次表 4
表4-1 樣本資料敘述統計 32
表4-2 樣本資料之單根檢定 33
表4-3 LM-Type F統計量與P-Value之線性檢定 35
表4-4 轉換函數之檢定表 36
表4-5 台灣股價指數與美國股價指數 -參數估計結果 39
表4-6 WTI西德州原油在落階9期對模型中解釋變數之影響 40

圖 目 錄
圖1-1 台灣加權股價指數走勢與西德州原油價格 3
圖4-1 台灣加權股價指數與西德州原油價格走勢圖 30
圖4-2 台灣加權股價指數與NASDAQ股價指數走勢圖 30
圖4-4 台灣加權股價指數報酬率與NASDAQ股價指數報酬率走勢圖 31

參考文獻 宋嘉凌(2007),台灣股市與主要國際股市之相關性研究,國立台灣大學國際企業學系碩士論文。
吳嘉琦(2009),金融海嘯前後美國股市對亞洲四小龍股市影響之研究,中華大學經營管理系碩士論文。
洪志洋(2009),美國股價指數、台灣半導體股價指數及產業績效之關聯性,國立交通大學科技管理系碩士論文。
洪國城(2009),美國重要股價指數之動態關係研究,淡江大學全球華商經營管理學系碩士論文。
涂柔卉(2010),石油價格對亞洲四小龍股市非線性之影響關係探討,淡江大學財務金融學系碩士論文。
徐清俊(2003),美國、日本與台灣股票市場動態關係,南華大學財務管理系碩士論文。
張巧宜(2003),美國與台灣股價共移程度研究-分數共整合之應用,東吳經濟商學學報。
張國銘(2009),美國與台灣股市走勢行為研究-應用自組織映射神經網路與多重類神經網路,國立交通大學資訊管理系碩士論文。
陳淑玲(2004),石油價格與黃金價格衝擊對台灣加權股價指數期、現貨的影響,國立台北大學合作經濟學系碩士論文。
黃馨慧(2003),台灣、日本、新加坡、韓國與美國股市關聯性之研究-VEC-TGARCH模型之應用,佛光人文社會學院經濟學系碩士論文。
楊育軒(2003),台、美、日三國股價資訊傳遞之研究,國立台北大學企業管理學系碩士論文。
楊筆琇(1998),台灣電子股指數與美國股價指數互動關係之實證研究,國立成功大學企業管理學系碩士論文。
楊踐為與賴怡洵(1999),美日香港與台灣四地股價指數連動關係之研究,台灣土地金融季刊,第35卷第2期。
廖佩真(1993),美、日、英、港、台五國股市報酬率多元時間數列關聯性之研究,國立台灣大學商學研究所未出版之碩士論文。
劉筱筠(2004),應用門檻 GARCH-M 模型分析國際原油價格變動與台灣股價報酬波動之關連性,國立台北大學經濟學系碩士論文。
謝朝光(2001),台灣與亞太股市間關聯性與動態相關係數之研究,國立台北大學企業管理學系碩士論文。
Ciner, C. (2001), “Energy Shocks and Financial Markets: Nonlinear Linkages”, Studies in Nonlinear Dynamics and Econometrics, 5, pp.203-212.
Elliott, G., T. J. Rothenberg and J. H. Stock (1996), “Efficient Tests for an Autoregressive Unit Root”, Econometrica, 64, pp.813-836.
Granger, C. W. J. and Newbold, P. (1974), “Spurious regressions in econometrics”, Journal of Econometrics, 2, pp.111-120.
Granger, C. W. J. and Teräsvirta T. (1993), “Modelling Nonlinear Economic Relationships”, Oxford University Press, Oxford.
Hamilton, James D. (1989), “A New Approach to the Economic Analysis of Non-stationary Time Series and Business Cycles”, Econometrica, 57, 357-384.
Huang, B. N., C. W. Yang and Jonn W. S. Hu (2000), “Causality and Cointegration of Stock Market among the United States, Japan, and the south China Growth Triangle”, Internation Review of Financial analysis, 9(3), pp281-297.
Kaul, G. and Seyhun H. N. (1990), “Relative Price Variability, Real Shocks, and the Stock Market”, Journal of Finance, 45, pp.479-496.
Kwiatkowski, D., P. C. B. Phillips, P. Schmidt and Y. Shin (1992), “Testing the Null Hypothesis of Stationarity Against the Alternative of a Unit Root: How Sure Are We that Economic Time Series Have a Unit Root ? ”, Journal of Econometrics, 54, pp.159-178.
Nelson, C. R. and C. I. Plosser (1982), “Trends and Random Walks in Macroeconomic Time Series- Some Evidence and Implications”, Journal of Monetary Economics, 10(2), pp.139- 161.
Ng, S. and P. Perron (2001), “Lag Length Selection and the Construction of Unit Root Tests with Good Size and Power”, Econometrica, 69, pp.1519-1554.
Phillips, P. C. B. (1987), “Time Service Regression with Unit Roots”, Econometrica, 55, pp.277-302.
Phillips, P. C. B. and P. Perron (1988), ”Testing for a Unit Root in Time Series Regression”, Journal of Biometrika, 75, pp.335-346.
Sadorsky, P. (1999), “Oil Price Shocks and Stock Market Activity”, Energy Economics, 21(5), pp.449-469.
Said, S. E. and D. A. Dickey (1984), ”Testing for Unit Roots Autoregressive-Moving Average Models of Unknown Order”, Journal of Biometrika, 71, pp.599-607.
Teräsvirta, T. (1994) “Specification, Estimation, and Evaluation of Smooth Transition Autoregressive Models”, Journal of the American Statistical Association, 89, pp.208-218.
論文使用權限
  • 同意紙本無償授權給館內讀者為學術之目的重製使用,於2015-07-28公開。
  • 不同意授權瀏覽/列印電子全文服務。


  • 若您有任何疑問,請與我們聯絡!
    圖書館: 請來電 (02)2621-5656 轉 2281 或 來信