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系統識別號 U0002-0607200714444100
中文論文名稱 融資使用對股票報酬之影響研究─縱橫平滑移轉門檻模型之運用
英文論文名稱 The Relationship Between Taiwan Stock Return and Margin Balance Ratio----Using Panel Smooth Transition Model
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 財務金融學系碩士在職專班
系所名稱(英) Department of Banking and Finance
學年度 95
學期 2
出版年 96
研究生中文姓名 王嘉祥
研究生英文姓名 Chia-Hsiang Wang
學號 793490037
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2007-06-21
論文頁數 52頁
口試委員 指導教授-聶建中
共同指導教授-陳達新
委員-劉祥熹
委員-古永嘉
委員-涂登才
中文關鍵字 縱橫平滑移轉模型  週轉率  三大法人持股率  報酬率  縱橫單根檢定 
英文關鍵字 Panel Unit Root Test  Panel Smooth Transition Model  Stock Return  Turnover Ratio  Margin Balance Ratio 
學科別分類
中文摘要 本研究以2003年3月5日至2006年3月10日之ETF50成份股日資料組成一個縱橫資料,先檢定資料是否為定態,再探討報酬率是否會受週轉率及三大法人持股率之影響,並以融資使用率作為平滑移轉變數,利用縱橫平滑移轉模型來檢定融資使用率高低對週轉率及三大法人持股率兩者影響報酬率之變化情形;實證結果發現四個變數均拒絕其為非定態,其次週轉率及三大法人持股率個別兩者對報酬率間之關係因融資使用率不同也有變化;週轉率在門檻之前呈正相關,門檻後正向關係更為增加,而三大法人持股率在門檻前與報酬率呈負相關,門檻後負向關係也更為擴大,在門檻處,其改變因轉換速度較小呈現平滑移轉之過程
英文摘要 In this study, turnover ratio and three major institutional investors ratio are chosen to be the main factors in which we examine how they influence the stock return ratio. We also utilize the Panel Smooth Transition Regression Model(PSTR) to find the linear relationship between them. By using margin balance ratios as a transition variable, we detect whether it might change the influence between two major factors and stock return ratio or not. Sampled from ETF50 composition stocks, our empirical results show if we use margin balance ratio as the transition variable, both the turnover ratio and three major institutional investors’ ratio influence on stock return have examined separated in two parts, between these two parts, there exists a smooth transition phenomenon.
論文目次 第一章 緒論
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 3
第三節 研究架構 4
第二章 文獻回顧
第一節 融資條件與股票報酬率之相關文獻 6
第二節 交易量與股票報酬率之相關文獻 13
第三節 三大法人及鉅額交易與股票報酬率之相關文獻 18
第三章 研究方法
第一節 研究期間與資料選取 25
第二節 縱橫單根檢定 27
第三節 縱橫門檻平滑移轉模型 29
第四節 縱橫平滑移轉迴歸模型之設定 34
第四章 實證結果與分析
第一節 各變數之敘述統計量分析 40
第二節 縱橫單根檢定之實證結果 41
第三節 ETF50-縱橫平滑移轉模型之實證結果 41
第五章 結論與建議
第一節 結論 46
第二節 建議 47
參考文獻 48

表 次
表1-1 外資平均持有率 2
表2-1 融資條件與股票報酬率之相關文獻彙整 12
表2-2 交易量與股票報酬率之相關文獻彙整 16
表2-3三大法人及鉅額交易與股票報酬率之相關文獻彙整 22
表3-1研究對象 25
表4-1 樣本之產業分類表 40
表4-2縱橫資料之敘述統計量 40
表4-3縱橫單根檢定實證結果 41
表4-4 ETF50報酬率對融資使用率之同質性檢定 42
表4-5 ETF50報酬率對融資使用率之轉換區間個數檢定 42
表4-6 ETF50模型估計結果 44
表4-7彙整結果 44

圖 次
圖1-1:研究架構圖 5
圖3-1 m=1之轉換模型 32
圖3-2 m=2之轉換模型 33
圖4-1轉換函數-ETF50 45
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