淡江大學覺生紀念圖書館 (TKU Library)
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系統識別號 U0002-0503200720392100
中文論文名稱 國際原油現貨報酬率之探討 -BEKK 多變量GARCH模型之應用
英文論文名稱 The Dynamic Relationship among the Returns of International Crude Oil Spots -Using BEKK Multivariate GARCH Model
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 財務金融學系碩士在職專班
系所名稱(英) Department of Banking and Finance
學年度 95
學期 1
出版年 96
研究生中文姓名 王瑤琴
研究生英文姓名 Yao-Chin Wang
學號 793490136
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2007-01-07
論文頁數 56頁
口試委員 指導教授-邱建良
共同指導教授-陳玉瓏
委員-邱哲修
委員-林卓民
中文關鍵字 多變量GARCH模型  衝擊反應函數  外溢效果 
英文關鍵字 Multivariate GARCH Model  Volatility Spillover  Impulse Response Function 
學科別分類
中文摘要 本研究應用一般正定多變量GARCH模型,探討國際油價大漲前後布蘭特原油、西德州原油與杜拜原油等三種國際原油現貨報酬率的動態關連,最後並以衝擊反應函數分析跨期動態效果。
實證結果顯示:(1)布蘭特原油現貨報酬率與西德州原油現貨報酬率間之相互影響較強烈且兩者之相互影響力在油價大漲後增加;而杜拜原油現貨報酬對其餘兩原油現貨報酬率之影響力相對較弱。(2)外溢效果方面,油價大漲前個別市場前期未預期報酬率的衝擊對另一市場之波動多產生正向影響,但油價大漲後,則正負皆具。(3)在衝擊反應的分析中各原油現貨報酬率面對自身或其餘兩市場衝擊的反應期間在油價大漲後均拉長。由此證明油價大漲前後動態關係之差異性極大,值得做為市場參與者參考。
英文摘要 In this study, we apply the BEKK multivariate GARCH model, proposed by Engle and Kroner (1995), to analyze the relationships among the Brent crude oil return, the West Texas Intermediate crude oil return and the Dubai crude oil return. The sample period is divided into before uptrend and during uptrend two sub-periods. First, we deeply analyze dynamic relationships of three crude oil returns. Moreover, we use impulse response function to analyze the dynamic effect when one variable’s innovation occurred.
The results show that the return of Brent and WTI affect each other strongly especially during uptrend period. For spillover effect, the unexpected impulse occur positive effect to other markets before uptrend period. However, the result is inconsistent during up-trend period. Finally, for impulse response function, we found the impulse reflection period obviously extended when facing itself or other markets, during uptrend period. Thus, we prove that the dynamic relationships and impulse response function of three returns between oil price uptrend and during uptrend is obviously different.
論文目次 第一章 緒論 1
第一節 研究動機 1
第二節 研究目的 2
第三節 原油現貨市場概況 3
第四節 研究架構 4
第五節 研究流程 5
第二章 文獻回顧 6
第一節 探討原油價格之國外相關文獻 6
第二節 探討原油價格之國內相關文獻 7
第三節 探討一般正定多變量GARCH模型之國內相關文獻 11
第三章 研究方法 13
第一節 單根檢定 13
第二節 自我迴歸條件異質變異數模型 16
第三節 ARCH效果檢定 17
第四節 單變量GARCH模型 19
第五節 多變量GARCH模型 21
第四章 實證結果與實證分析 25
第一節 資料來源與處理 25
第二節 基本統計量分析 27
第三節 單根檢定 34
第四節 ARCH效果檢定 36
第五節 多變量GARCH模型之實證分析 37
第六節 衝擊反應函數 46
第五章 結論 53
參考文獻 54

表 目 錄
【表4.2.1】全樣本國際原油現貨價格之基本統計量 30
【表4.2.2】油價大漲前及大漲後國際原油現貨報酬率之基本統計量 31
【表 4.3.1】國際原油現貨價格時間序列資料的單根檢定(水準項) 34
【表 4.3.2】國際原油現貨報酬率時間序列資料的單根檢定(差分項) 35
【表 4.4.1】油價大漲前國際原油現貨報酬率之ARCH效果檢定 36
【表 4.4.2】油價大漲後國際原油現貨報酬率之ARCH效果檢定 36
【表4.5.1】油價大漲前國際原油現貨多變量GARCH(1,1)模型之估計 39
【表4.5.2】油價大漲後國際原油現貨多變量GARCH(1,1)模型之估計 42
圖 目 錄
【圖4.2.1】 布蘭特原油現貨走勢圖 28
【圖4.2.2】 西德州原油現貨走勢圖 28
【圖4.2.3】 杜拜原油現貨走勢圖 28
【圖4.2.4】 布蘭特原油現貨報酬率趨勢圖 29
【圖4.2.5】 西德州原油現貨報酬率趨勢圖 29
【圖4.2.6】 杜拜原油現貨報酬率趨勢圖 29
【圖 4.6.1】 油價大漲前布蘭特原油現貨報酬率之衝擊反應圖 48
【圖 4.6.2】 油價大漲前西德州原油現貨報酬率之衝擊反應圖 48
【圖 4.6.3】 油價大漲前杜拜原油現貨報酬率之衝擊反應圖 48
【圖 4.6.4】 油價大漲後布蘭特原油現貨報酬率之衝擊反應圖 51
【圖 4.6.5】 油價大漲後西德州原油現貨報酬率之衝擊反應圖 51
【圖 4.6.6】 油價大漲後杜拜原油現貨報酬率之衝擊反應圖 51

參考文獻 參考文獻
一、 國內文獻
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二、國外文獻
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