本研究以2005年至2017年曾舉辦法說會的台灣上市(櫃)公司為研究樣本，使用事件研究法探討法說會前後10日普通股股價行為。本研究除針對全部樣本進行分析外，並進一步探討前述結果對樣本特性或研究期間之敏感度。
結果顯示台灣上市(櫃)公司舉辦法說會對普通股股價存在正向的影響效果，且股價提前反應，其後持續反應至舉辦法說會日。上市或上櫃公司都顯示股價對舉辦法說會存在顯著正向反應，且股價提前反應，以及上櫃公司反應程度明顯高於上市公司。結果也發現除了金融保險類股股價不存在顯著反應之外，其餘電子、化學生技醫療和其他等三群類股都顯示股價對舉辦法說會存在顯著正向反應，這結果似乎顯示不同產業類別公司會影響股價對舉辦法說會之反應效果。同時，股價對舉辦法說會提前持續正向反應之效果，並不會受到不同研究期間或季節別之影響，以及股價對發生在第二季之法說會的反應程度相對較高。

This article uses the event study method to analyze the price changes of common stocks during ten trading days before and after holding conference calls of Taiwan listed companies during the period 2005 to 2017. In addition to analyzing all samples, this study further explores the sensitivity of results to characteristics or periods of the sample.
The results show that conference calls of Taiwan listed companies have positive effects on common stock prices. The stock prices react in advance and continue to react until event dates. Conference calls of companies listed on the Taiwan Stock Exchange (TWSE) or listed on the Taipei Exchange (TPEX) have significant positive effects on stock prices, and stock prices react in advance. Degrees of reaction of companies listed on the TPEX are significantly higher than that of companies listed on the TWSE. The results also find that stocks of electronic, chemical/biotechnology and other sectors except stocks of financial and insurance sector show stock prices significant positive effects to hold conference calls. These results seem to indicate that companies in different sectors have different effects of stock prices on holding conference calls. Furthermore, effects of stock prices on holding conference calls are not affected by different research periods or seasons, and there are relatively high degrees of reaction of stock prices to hold conference calls in the second quarter.

內容目錄

內容目錄 ………………………………………………………………………………Ⅰ
表目錄 …………………………………………………………………………………Ⅱ
圖目錄 …………………………………………………………………………………Ⅲ
第一章緒論	1
第一節研究背景與動機	1
第二節研究目的	2
第三節研究架構與流程	3
第二章文獻探討	5
第一節國內法人說明會之沿革	5
第二節法人說明會資訊內涵之相關文獻	6
第三章研究方法	10
第一節研究假說	10
第二節事件研究法	11
第三節資料來源與樣本選取	16
第四章實證結果與分析	18
第一節全部樣本	18
第二節市場別	24
第三節產業別	29
第四節年度別	35
第五節季節別	40
第五章研究結論	45
參考文獻	47


表目錄

表3-1 2005年至2017年間舉行法說會之台灣上市(櫃)公司樣本統計表……………17
表4-1平均異常報酬(%)：全體樣本 ………………………………………………….21
表4-2累積平均異常報酬(%)：全體樣本…………………………………………….....22
表4-3平均異常報酬(%)：市場別 …………………………………………………….26
表4-4 累積平均異常報酬（%）：市場別……………………………………………… 27
表4-5平均異常報酬（%）：產業別 …………………………………………………..32
表4-6累積平均異常報酬（%）：產業別……………………………………………….33
表4-7平均異常報酬（%）：年度別 …………………………………………………….37
表4-8累積平均異常報酬（%）：年度別 ……………………………………………….38
表4-9平均異常報酬（%）：季節別 …………………………………………………...42
表4-10累積平均異常報酬（%）：季節別……………………………………………...43

 
圖目錄

圖 1-1 研究流程圖 …….…………….………………………….…………………….4
圖 3-1 事件研究法研究步驟 …………………………………………….…..….…. 11
圖 3-2 事件研究法之時間線圖 …………………………………………….……….12
圖 4-1 平均異常報酬（%）：全體樣本 …………………………………………….23
圖 4-2 累積平均異常報酬（%）：全體樣本 ……………………………………….23
圖 4-3 平均異常報酬（%）：市場別 …………………………………………….....28
圖 4-4 累積平均異常報酬（%）：市場別 ………………………………………….28
圖 4-5 平均異常報酬（%）：產業別 ……………………………………………….34
圖 4-6 累積平均異常報酬（%）：產業別	…………………………………………..34
圖 4-7 平均異常報酬（%）：年度別 ……………………………………………….39
圖 4-8 累積平均異常報酬（%）：年度別 ………………………………………….39
圖 4-9 平均異常報酬（%）：季節別 ……………………………………………….44
圖 4-10 累積平均異常報酬（%）：季節別 ………………………………………...44

中文文獻
1.沈中華、李建然，（2000），事件研究法－財務與會計實證研究必備，台北：華泰文化事業公司。
2.陳振家(2005)，「公司特性與法人說明會資訊內涵關聯性之研究」，元智大學管理研究所碩士論文。
3.陳彥綺(2009)，「法人說明會、自願性資訊揭露與資訊不對稱之關聯」，淡江大學會計研究所碩士論文。
4.蔡幸儒(2002)， 「法人說明會資訊內涵及影響管理當局召開行為動機之研究」，國立臺北大學會計研究所碩士論文。
5.賴柏錚(2003)，「不同型態法人說明會資訊內涵之差異及法人說明會之資訊公平性研」，國立臺北大學會計研究所碩士論文。
6.謝淑敏(2007)， 「法人說明會與股價關聯性之研究-以我國上市電子公司為例」，國立高雄第一科技大學金融營運所碩士論文。
7.戴文琦(2008)，「法人說明會資訊內涵之探討」,長庚大學企業管理研究所碩士論文。
 
英文文獻
1.Frankel, R., Johnson, M., and Skinner, D. J., 1999, "An empirical examination of conference call as a voluntary disclosure medium," Journal of Accounting Research, 37, 133-150. 
2.Sunder, S., 2002, “Regulatory competition among accounting standards within and across International boundaries,” Journal of Accounting and Public Policy, 21, 239-234.
3.Tasker, S. C., 1998, “Bridging the information gap: Quarterly conference calls as a medium for voluntary disclosure,” Review of Accounting Studies, 3, 137-167.