本研究以2011年12月(含)以前於台灣公開發行的亞洲區域股票型基金35檔為研究對象，藉著GARCH(1,1)-M模型探討VIX指數與臺指選擇權波動率指數(以下簡稱TVIX)對共同基金績效的影響。研究結果顯示，經Kupiec(1995)檢定，發現VIX指數對共同基金績效是有影響的且係數估計值全數為負。VIX指數對個別共同基金績效呈現顯著負向影響。此外，TVIX指數對共同基金績效亦是有影響的且係數估計值全數為負，經Kupiec(1995)檢定，亦發現TVIX指數與個別共同基金績效呈現顯著負向影響。本研究的結果可作為投資台灣公開發行的亞洲區域股票型基金之投資人的參考。

The study researches the 35 Asia-Pacific regional equity funds issued in Taiwan before Dec. 2011 and discusses the influence of VIX Index and the Taiwan Volatility Index (TVIX) on the performance of mutual funds by using GARCH (1,1)-M Model.
The result of study shows, Kupiec (1995) verification an influential relation between VIX and the mutual funds and the coefficient estimated values are all negative which indicate the negative relation between the performance of mutual funds and VIX. The study shows the same negative influential relation and coefficient estimated values between TVIX and performance of mutual funds. The result of the study could be a reference to the investors who invest Asia-Pacific regional equity funds.

目錄
謝辭
中文摘要
英文摘要
目錄	I
表目錄	III
圖目錄	IV
第一章 緒論	1
第一節 研究背景	1
第二節 研究動機	3
第三節 研究目的	7
第四節 研究對象與範圍	7
第五節 研究流程	10
第二章 相關文獻回顧	12
第一節 波動率指數介紹及編製方法	12
第二節 VIX指數對證券價格影響的相關文獻	15
第三節 共同基金績效的相關文獻	17
第四節 臺指選擇權波動率指數對證券價格影響的相關文獻	20
第三章 資料與方法	24
第一節 樣本與資料來源	24
第二節 實證模型	26
第四章 實證結果	29
第一節 基本敘述統計量分析	29
第二節 VIX指數對共同基金績效的影響	32
第三節 TVIX指數對共同基金績效的影響	33
第五章 結論與建議	45
第一節 結論	45
第二節 建議	46
參考文獻	48

表目錄
表1-1 樣本基金資料表	8
表2-1 符號說明	14
表3-1樣本基金資料筆數	25
表4-1共同基金日報酬基本統計量	30
表4-2 VIX指數對個別共同基金績效平均數影響的估計與檢定	35
表4-2 VIX指數對個別共同基金績效平均數影響的估計與檢定(續)	36
表4-3 VIX指數對個別共同基金績效波動率影響的估計與檢定	37
表4-3 VIX指數對個別共同基金績效波動率影響的估計與檢定(續)	38
表4-4 VIX指數對共同基金績效影響的概似比檢定結果	39
表4-5 TVIX指數對個別共同基金績效平均數影響的估計與檢定	40
表4-5 TVIX指數對個別共同基金績效平均數影響的估計與檢定(續)	41
表4-6 TVIX指數對個別共同基金績效波動率影響的估計與檢定	42
表4-6 TVIX指數對個別共同基金績效波動率影響的估計與檢定(續)	43
表4-7 TVIX指數對共同基金績效影響的概似比檢定結果	44

圖目錄
圖1-1 VIX指數、S&P500指數與MSCI亞太指數走勢	6
圖1-2 研究流程	11

一、	中文部分
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