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系統識別號 U0002-0407201000363700
中文論文名稱 利率對高收益債券的影響-以美國高收益債券基金為例
英文論文名稱 The Effect of Interest Rate on High Yield Bond-the Example of the US Bond Fund Market
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 全球華商經營管理數位學習碩士在職專班
系所名稱(英) E-Learning Executive Master's Program of Business Administration (EMBA) in Global Chinese Management
學年度 98
學期 2
出版年 99
研究生中文姓名 陳英博
研究生英文姓名 Ing-Bor Chen
學號 797670543
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2010-06-06
論文頁數 39頁
口試委員 指導教授-莊孟翰
委員-聶建中
委員-盧陽正
中文關鍵字 利率  高收益債券  平滑移轉模型  次貸風暴  債券違約率 
英文關鍵字 Interest Rate  High yield bond  Smooth transition regression  Sub-prime crisis  Default Rate 
學科別分類
中文摘要 2008年底的次貸風暴引發金融海嘯,使全球金融體系瀕臨瓦解,造成全球經濟動盪不安,各國央行希望藉由利率的調降來刺激經濟的發展。本文著重在高收益債券型基金價格,以利率為移轉變數,採用平滑移轉迴歸模型(Smooth Transition AutoRegression, STAR)觀察高收益債券違約率、利率、物價、匯率四者與高收益債券價格間的關係,發現市場確實產生結構性的變化。從高收益債券違約率來看,實證結果顯示,當利率遠大於或遠小於門檻值時,高收益債券違約率和高收益債券價格呈現負相關。此一發現可提供投資人作為投資決策之參考。
英文摘要 At the end of year 2008, global financial tsunami caused by subprime mortgage crisis has created unclear volatility on global market, central bank worldwide hope to stimulate economic development by lowering the interest rate. This research is aim to emphasize on price of high yield fixed-income bond fund, taking interest rate as transitional variable and employing Smooth Transition AutoRegression,STAR model to investigate the interacted relationship between the price of high yield fixed-income bond and four other factors: interest rate, price of good , currency exchange and default rate of high yield fixed-income bond, this results in structural change on market.. This studies shows that when the interest rate is far greater or far less than the threshold value, the default rate of high yield fixed income bond has negative relation toward the price of high yield fixed-income bond. This result provides efficient reference for investor on investment decision.
論文目次 目 錄

致謝辭……………………………………………………………… i
中文摘要…………………………………………………………… ii
英文摘要…………………………………………………………… iii
目錄………………………………………………………………… iv
表目錄……………………………………………………………… vi
圖目錄……………………………………………………………… vii
第壹章 緒論………………………………………………………… 1
第一節 研究背景與動機…………………………………………… 1
第二節 研究目的…………………………………………………… 3
第三節 研究流程…………………………………………………… 4
第貳章 文獻探討…………………………………………………… 5
第一節 國內文獻…………………………………………………… 9
第二節 國外文獻…………………………………………………… 11
第參章 研究方法…………………………………………………… 14
第一節 單根檢定法………………………………………………… 14
第二節 平滑移轉迴歸模型………………………………………… 18
第肆章 實證結果與分析…………………………………………… 24
第一節 資料來源…………………………………………………… 24
第二節 資料分析…………………………………………………… 25
第三節 單根檢定結果……………………………………………… 29
第四節 線性檢定…………………………………………………… 30
第五節 轉換函數之檢定…………………………………………… 31
第六節 模型之參數估計與檢定…………………………………… 33
第伍章 結論與建議………………………………………………… 35
第一節 研究結論…………………………………………………… 35
第二節 建議………………………………………………………… 36
參考文獻…………………………………………………………… 37

表目錄

表 4-1 樣本資料說明……………………………………………… 24
表 4-2 樣本資料敘述統計………………………………………… 28
表 4-3 高收益債券價格、高收益債券違約率、利率、物價和匯率的
單根檢定……………………………………………………………29
表 4-4 LM-Type F統計量與P-Value之線性檢定………………… 30
表 4-5 轉換函數之檢定表………………………………………… 31
表 4-6 利率為轉換變數之LSTAR模型參數估計………………… 34
表 4-7 利率為轉換變數時,各解釋變數對高收益債券價格之影
響…………………………………………………………………… 34


圖目錄

圖 1-1 研究流程…………………………………………………… 4
圖 3-1 羅吉斯函數圖形…………………………………………… 21
圖 3-2 指數函數圖形……………………………………………… 22
圖 4-1 高收益債券價格變動圖…………………………………… 25
圖 4-2 高收益債券違約率變動圖………………………………… 25
圖 4-3 利率變動圖………………………………………………… 26
圖 4-4 物價變動圖………………………………………………… 26
圖 4-5 匯率變動圖………………………………………………… 27
圖 4-6 利率之邏輯型轉換函數(LSTAR) ………………………… 32

參考文獻 參考文獻
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