由相關文獻中得知，在國內股市裡，每股盈餘為主導個股投資報酬率的顯著影響變數。本研究希望透過台股於各季公布季報的時機，並經由季報資料的取得，以每股盈餘為主軸，針對所有上市、櫃股票，依轉機型的不同屬性建構出虧轉盈型、大虧轉小虧型投資組合，以買進持有的策略，進而去與整體市場暨國內開放式股票型基金來作績效比較，試著為一般投資大眾找出簡單又有用的投資策略。而本文所得到之實證結論如下：

一、一般化投資組合

(一)相對績效
  在與每股盈盈餘平均改善數值、整體市場、國內開放式股票型基金比較結果下，得到兩式轉機型投資組合報酬率表現中以虧轉盈型表現得最為突出。
(二)絕對績效
  在與國內整體市場、開放式股票型基金比較結果下，投資組合績效仍以虧轉盈型投資組合報酬率表現的最為優異。


二、基金化後投資組合

(一)相對績效
  整合了基金化後投資組合於各期佔基金績效排序前20%之次數，研究中發現以虧轉盈型基金化後投資組合表現最佳。
(二)絕對績效
     計算出二式轉機型基金化後投資組合於研究期間之期間報酬率，得到投資組合中以虧轉盈型表現的最為亮眼，且報酬率更優於績效最佳的永豐永豐基金達383%。

By the relevant literatures, earnings per share (EPS) act as the significant variable of return on investment in the Taiwan stock market. In this research, we utilize financial reporting data of the EPS from TSE and OTC corporations, to construct two different models of turnaround’s portfolios: deficit transform to surplus vs. huge losses transform to small losses. Moreover, we will evaluate the performance of two portfolios and compare the two portfolios with the domestic open-end mutual funds and the market. In the end, we try to provide a valuable investment strategy to investors. The main empirical finding as below：

1.	Generalized investment portfolios
(1)Relative Performance
After comparing with the return of return of the market and open-end mutual funds, we validate the performance of deficit transform to surplus portfolio is better than huge losses transform to small losses portfolios.
(2)Absolute performance
By comparing with the market and open-end mutual funds, we also discover the performance of deficit transform to surplus portfolio is the best. 

2.	Fundization portfolio
(1)Relative Performance 
After summarize the number of fluidization portfolio’s performance which ranking in the top 20%. The deficit transform to surplus portfolio is a nice choice. 
(2)Absolute performance 
By comparing rate-of-return of the two fundization portfolio, both two portfolios present very good performance.

第一章　導論	1

第一節  研究動機	1
第二節　研究目的與研究期間	2
第三節　研究架構與流程	3

第二章  文獻回顧與研究方法	5

第一節　文獻回顧	5
第二節　研究方法	12

第三章　研究期間兩轉機類型投資組合績效評估	17

第一節  2006年各期績效評估	17
第二節  2007年各期績效評估	22
第三節　2008年各期績效評估	27
第四節　2009年各期績效評估	32
第五節　2010年各期績效評估	37

第四章  投資組合之相對績效與絕對績效評估	41

第一節　相對績效分析	41
第二節　絕對績效分析	47
第三節　兩式轉機型投資組合組成結構之剖析	50

第五章  兩轉機型投資組合基金化後與投資績效評比	51

第六章　研究比較、結論與限制	57

第一節  研究文獻比較	57
第二節  研究結論	58
第二節  研究限制	60

參考文獻	61

表2-1：採樣年度間上市、櫃股票的樣本數	12
表3-1：2006年第一期上市、櫃股票對比類型投資組合報酬率彙總表       17
表3-2：2006年第二期上市、櫃股票對比類型投資組合報酬率彙總表	19
表3-3：2006年第三期上市、櫃股票對比類型投資組合報酬率彙總表	20
表3-4：2007年第一期上市、櫃股票對比類型投資組合報酬率彙總表       22
表3-5：2007年第二期上市、櫃股票對比類型投資組合報酬率彙總表	24
表3-6：2007年第三期上市、櫃股票對比類型投資組合報酬率彙總表       25
表3-7：2008年第一期上市、櫃股票對比類型投資組合報酬率彙總表	27
表3-8：2008年第二期上市、櫃股票對比類型投資組合報酬率彙總表       28
表3-9：2008年第三期上市、櫃股票對比類型投資組合報酬率彙總表	30
表3-10：2009年第一期上市、櫃股票對比類型投資組合報酬率彙總表	32
表3-11：2009年第二期上市、櫃股票對比類型投資組合報酬率彙總表       34
表3-12：2009年第三期上市、櫃股票對比類型投資組合報酬率彙總表       35
表3-13：2010年第一期上市、櫃股票對比類型投資組合報酬率彙總表       37
表3-14：2010年第二期上市、櫃股票對比類型投資組合報酬率彙總表       39
表4-1: 兩轉機型投資組合每股盈餘平均改善數值在勝出次數已定情況下，擊敗另一式投資組合次數彙表                       44
表4-2 : 整體市場與基金績效漲或跌時，兩投資組合報酬率擊敗次數彙總表	                                              44
表4-3 : 整體市場及基金績效勝出已定狀況下，兩投資組合報酬擊敗其對應的整
體市場及基金績效次數彙總表                             46
表4-4：絕對績效:兩投資組合各別在整體市場上漲與下跌，所各自對應的平均報酬率                                         47
表4-5：絕對績效:兩投資組合各別在開放型基金上漲與下跌，所各自對應的平均報酬率                                       48
表4-6： 期間內兩式轉機型投資組合中個股上市、櫃類別及電子類別彙總表                                                 50
表5-1：兩基金化後兩式轉機型投資組合在各期開放式股票型基金績效排名彙總表                                           51
表5-2：兩式基金化後投資組合分別於各期間佔基金績效排序20%彙總表                                                     52
表5-3：研究期間內投資報酬率排名前20%所佔次數達五次之開放式股票型基金                                               53
表5-4：二基金化後轉機型投資組合，於期間內之各期報酬率、期間報酬率暨所對應的開放式股票型基金績效排名彙總表         54
表5-5：相對績效表現傑出的開放式股票型基金與基金化後兩式轉機型投資組合，絕對績效暨排名彙總表                       56
表6-1：兩轉機型投資組合一般化投資組合之相對與絕對績效彙總表                                                     58
表6-2：兩轉機型投資組合基金化後投資組合之相對、絕對績效彙總表                                                     59
 
圖1-1：研究流程圖                                       4
圖4-1：研究期間整體市場加權報酬率走勢暨兩轉機型投資組合相對績效彙總圖                                                     41
圖4-2：研究期間之各期開放型基金績效報酬率走勢暨兩轉機型投資組合相對績效彙總圖                                     43

1.王炳智，「高獲利、轉機與成長型電子股投資組合V.S.基金化績效評估」，淡江大學國際貿易研究所碩士論文，民國2009年6月。
2.林育麟，「上市電子股個股投資報酬率主導變數暨投資價值剖析」，淡江大學國際貿易研究所碩士論文，民國2003年6月。
3.林宗慶，「高獲利、轉機與成長型電子股投資組合績效評估」，淡江大學國際貿易研究所碩士論文，民國2006年6月。
4.洪祚隆，「上櫃電子股個股投資報酬率主導變數暨投資價值剖析」，淡江大學國際貿易研究所碩士論文，民國2003年6月。
5.黃元新，「員工分紅配股費用化後對台股上市、櫃電子股所造成之衝擊」，淡江大學國際貿易研究所碩士論文，民國2005年6月。
6.鄭博仁，「高獲利、轉機與成長型投資組合績效評估-以台灣股市為例」，淡江大學國際貿易研究所碩士論文，民國2007年6月。
7.鄭有宏，「台股上市、櫃高獲利、轉機與成長型投資組合V.S.整體市場與開放式基金績效評估」，淡江大學國際貿易研究所碩士論文，民國2010年6月。