本研究探討企業認列資產減損之決定因素，並將盈餘管理動機區分為洗大澡與損益平穩化動機，分析在管理誘因下，企業提列資產減損是否與裁決性應計項目之使用具有關聯性；此外亦瞭解宣告資產減損後之股價反應是否與投資人精明程度具有關聯性。研究結果顯示，企業提列資產減損之行為，的確與盈餘管理動機有關係，公司會依據洗大澡或損益平穩化誘因來提列減損，當管理當局洗大澡或損益平穩化動機愈強，所提列減損之金額亦愈大；再者，當公司具洗大澡管理動機時，會同時運用資產減損與裁決性應計項目來降低當期淨利，而在損益平穩化誘因下，資產減損與裁決性應計項目兩者並無直接關係。此外，股價反應與投資人精明程度具有顯著關聯性；當公司提早採用財會準則第三十五號公報，精明程度較高之投資人會有正向市場反應，其可看透公司認列資產減損並不使現金流量有實質減少，基於淨利不滅法則，會傳達出公司將來績效會改善之訊息；反之，一般投資人在未預期公司會提早認列減損下，可能認為公司價值實質上已發生減損，因而產生負向之市場反應。而準時採用第三十五號公報之公司，投資人已預期在公報正式實施之後，企業有可能會依規定評估與認列減損，因而未影響股價。

This paper investigates the determinants of asset write-offs regulated under the Statement of Financial Accounting Standards (SFAS) No. 35, “Accounting Treatment of Asset Impairment.”  In addition, the study examines whether earnings management motives (i.e., “big bath”, income smoothing) affect the relationship between the amount of impairment loss and discretionary accruals.  The paper also aims to explore whether stock price reaction to the announcement of asset write-offs is affected by the level of investors’ sophistication.  The empirical results document that the level of asset write-offs are subject to earnings management motives.  Specifically, for “big bath” firms, managers tend to engage in earnings management by the magnitude of asset impairment losses and discretionary accruals.  Finally, we find a more significant positive relationship between stock price and asset write-offs, as the level of investors’ sophistication increases.

目錄
第壹章 緒論	1
第一節  研究背景與動機	1
第二節  研究目的	3
第三節  論文結構與研究流程	4
第貳章  文獻探討與假說建立	6
第一節  資產減損與盈餘管理	6
第二節  資產減損與市場反應	13
第參章  研究方法	17
第一節  研究架構	17
第二節  研究設計	18
第肆章  研究結果	29
第一節  敘述性統計與相關係數	29
第二節  迴歸分析之統計檢定結果	36
第三節  敏感性分析	55
第四節  研究結果之彙總與比較	65
第伍章  結論、限制與後續研究建議	70
第一節  研究結論	70
第二節  研究之限制與後續研究建議	72
參考文獻	74
圖目錄
圖 1-1 研究流程圖	5
圖 3-1 研究架構	17

表目錄
【表1】預期方向彙整表	22
【表2】資產減損與盈餘管理動機關聯性之敘述性統計（N=2156）	30
【表3】資產減損與裁決性應計項目關聯性之敘述性統計	30
【表4】資產減損與市場反應關聯性之敘述性統計	31
【表5】資產減損與盈餘管理動機關聯性之皮爾森相關係數矩陣（N=2156）	33
【表6】洗大澡動機下資產減損與裁決性應計項目關聯性之皮爾森相關係數矩陣－裁決性應計項目為負（N=1317）	34
【表7】洗大澡動機下資產減損與裁決性應計項目關聯性之皮爾森相關係數矩陣－裁決性應計項目為正（N=923）	34
【表8】損益平穩化動機下資產減損與裁決性應計項目關聯性之皮爾森相關係數矩陣－裁決性應計項目為負（N=1317）	35
【表9】損益平穩化動機下資產減損與裁決性應計項目關聯性之皮爾森相關係數矩陣－裁決性應計項目為正（N=923）	35
【表10】資產減損與市場反應關聯性之皮爾森相關係數矩陣	36
【表11】資產減損與盈餘管理動機關聯性之相關迴歸係數	37
【表12】洗大澡動機下資產減損與裁決性應計項目關聯性之相關迴歸係數-裁決性應計項目為負	39
【表13】洗大澡動機下資產減損與裁決性應計項目關聯性之相關迴歸係數-裁決性應計項目為正	40
【表14】損益平穩化動機下資產減損與裁決性應計項目關聯性之相關迴歸係數	41
【表15】損益平穩化動機下資產減損與裁決性應計項目關聯性之相關迴歸係數	43
【表16】資產減損與裁決性應計項目關聯性之實證結果彙整與比較	45
【表17】資產減損與市場反應關聯性之相關迴歸係數-以僑外信託基金機構作為精明投資人（提前採用年度）	47
【表18】資產減損與市場反應關聯性之相關迴歸係數（模型與變數定義參表17）-以僑外信託基金機構作為精明投資人（準時採用年度）	48
【表19】資產減損與市場反應關聯性之相關迴歸係數（模型與變數定義參表17）-以國內信託基金機構作為精明投資人（提前採用年度）	49
【表20】資產減損與市場反應關聯性之相關迴歸係數（模型與變數定義參表17）-以國內信託基金機構作為精明投資人（準時採用年度）	50
【表21】資產減損與市場反應關聯性之相關迴歸係數（模型與變數定義參表17）-以僑外與國內信託基金機構作為精明投資人（提前採用公報年度）	51
【表22】資產減損與市場反應關聯性之相關迴歸係數（模型與變數定義參表17）-以僑外與國內信託基金機構作為精明投資人（準時採用公報年度）	52
【表23】資產減損與市場反應關聯性之實證結果彙整與比較	54
【表24】資產減損與盈餘管理動機關聯性之相關迴歸係數—Tobit模型	55
【表25】資產減損與市場反應關聯性之相關迴歸係數（模型與變數定義參表17）-以金融機構作為精明投資人（提前採用公報年度）	58
【表26】資產減損與市場反應關聯性之相關迴歸係數（模型與變數定義參表17）-以金融機構作為精明投資人（準時採用公報年度）	58
【表27】資產減損與市場反應關聯性之相關迴歸係數（模型與變數定義參表17）-以外資機構排除僑外信託基金機構作為精明投資人（提前採用公報年度）	60
【表28】資產減損與市場反應關聯性之相關迴歸係數（模型與變數定義參表17）-以外資機構排除僑外信託基金機構作為精明投資人（準時採用公報年度）	61
【表29】資產減損與市場反應關聯性之相關迴歸係數（模型與變數定義參表17）-以國內機構排除國內信託基金機構與金融機構作為精明投資人（提前採用公報年度）	63
【表30】資產減損與市場反應關聯性之相關迴歸係數（模型與變數定義參表17）-以國內機構排除國內信託基金機構與金融機構作為精明投資人（準時採用公報年度）	64
【表31】本研究實證結果彙整與比較－模型（一）	68
【表32】本研究實證結果彙整與比較－模型（二）	68
【表33】本研究實證結果彙整與比較－模型（三）	68
【表34】本研究實證結果彙整與比較－模型（四）：以僑外信託基金機構為精明投資人	68
【表35】本研究實證結果彙整與比較－模型（四）：以國內信託基金機構為精明投資人	69
【表36】本研究實證結果彙整與比較	69

一、中文文獻
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二、英文文獻
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