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系統識別號 U0002-0307200519162600
中文論文名稱 股利與股價關連性的研究
英文論文名稱 Dividend and stock price connection research
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 會計學系碩士班
系所名稱(英) Department of Accounting
學年度 93
學期 2
出版年 94
研究生中文姓名 周玉珊
研究生英文姓名 Yu-Shan Chou
學號 791470205
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2005-06-13
論文頁數 58頁
口試委員 指導教授-蔡信夫
指導教授-吳再益
委員-鍾惠民
委員-陳基國
委員-陳妙珍
中文關鍵字 股利  淨剩餘關係 
英文關鍵字 Dividend  Clean Surplus Relationship 
學科別分類 學科別社會科學商學
中文摘要 本研究將以盈餘、帳面價值以及股利等三種會計資訊,本身所具有之前後期相關性,配合股價為未來股利折現的假設,來構建股票評價模型,以探討股利對於股價是否為正相關關係,並分析此三種模型在會計資訊與股價的關聯性中,是否存在增額資訊內涵的差異。
將會計資訊本身所具備的前後期相關性(會計資訊的自我迴歸特質),導入股票評價模式中構建。共建立純股利模型,結合盈餘與帳面價值評價模型,以及綜合股利、盈餘、與帳面價值共存的評價模型。實證結果發現:
一、股利對於股價為正相關關係
由實證結果顯示,股利在1999年至2003年間,係數方向與預期結果相同均為正向關係。
二、純股利模型,結合盈餘與帳面價值評價模型,以及綜合股利、盈餘、與帳面價值共存的評價模型等三種評價模型,在分析會計資訊與股價的關聯性中,的確存在增額資訊內涵的差異。
英文摘要 This research is studing three kind of accounting information(the earnings, the book value and the dividend), the relavance between consecutive accounting periods, the hypothesis of the stock price as the future dividend discount to build the stock appraisal model.
Further, we will discuss whether there is positive correlation between the dividend and stock price; analyze the connection between the accounting information and the stock price when the volum of the three accounting information models are increased.
The relavance between consecutive accounting periods(accounting information self-return special charateristic)will be constructed in to the stock appraisal pattern to establish A)the pure dividend model, B)the combined earnings-book value apprasial model, and C)the synthesis of the dividend, the earnings and the book value appraisal model.
From tests we found:
First, there is positive correlation between the dividend and the stock price. From 1999 to 2003, by tests, the coefficient and the anticipated result of the dividend has the same direction.
Second, the volume of information between the three accounting models and the stock price is relevant. By test, the pure dividend model, the combined earniings-book value appraising model, and the syntesis of the dividend, the earnings, and the book value appraisal model will increase the accuracy of the stock price when increase the volume of the differant kind accounting information.
論文目次 目錄
頁次
第一章 緒論 . ……………...1
第一節 研究動機與目的 ……………... 1
第二節 研究方法簡述 ……………... 4
第三節 研究流程 ……………... 4
第四節 論文架構 ……………... 5
第二章 文獻探討 ……………... 7
第一節 會計資訊與股價關連性之相關文獻 ……………... 7
第二節 會計資訊前後期相關性之相關文獻 ……………... 11
第三節 股利與股價關聯性之相關文獻 ……………... 14
第四節 Ohlson model之相關文獻 ……………... 18
第三章 研究方法 ……………... 22
第一節 研究假說 …………….. 22
第二節 理論模型 ……………... 25
第三節 實證模型與統計方法 ……………... 29
一、實證模型 ……………... 29
二、統計檢定方法 ……………... 31
三、模型說明及預期結果 ……………... 32
第四節 研究期間、樣本選取標準、與資料來源 ……………... 34
第四章 實證研究結果 …………….. 36
第一節 各變數敘述統計量 …………….. 36
第二節 會計基礎評價模型之實證結果 …………….. 39
第三節 假設驗證及研究主題回饋 …………….. 45
第五章 結論及建議 …………….. 47
第一節 結論 …………….. 47
第二節 研究限制 …………….. 48
第三節 建議 …………….. 48
附錄 ……………... 50
附錄一 公式推導過程 ……………... 50
參考文獻 ……………......53
中文部分 ……………... 53
英文部分 ……………... 55

表次
頁次
表2-1 國外內會計資訊與股價關聯性之文獻整理表 ……………... 10
表2-2 國外內有關會計資訊前後期相關性之文獻整理表 ……………... 13
表2-3 國外內有關股利與股價關聯性之文獻整理表 ……………... 17
表2-4 國外內有關Ohlson(1995)模型之文獻整理表 ……………... 21
表3-1 各變數預期結果 ……………... 33
表3-2 研究期間各年度樣本個數 ……………... 34
表3-3 變數的定義及來源 ……………... 35
表4-1 五年度各變數之敘述統計表 …………….. 36
表4-2 全部樣本期間內各變數間之皮爾森相關係數 …………….. 38
表4-3 1999年至2003年帳面價值、盈餘與股價的關聯性 …………….. 42
表4-4 1999年至2003年股利、帳面價值、盈餘與股價的關聯性………….. 44













圖次
頁次
圖1-1 研究流程圖 …………….. 4
圖1-2 論文架構圖 ……………... 6

參考文獻 中文部分
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英文部分
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