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系統識別號 U0002-0306201109564200
中文論文名稱 後ECFA時期兩岸證券市場發展與我國因應之研究
英文論文名稱 The Study of Securities Market between Taiwan and China and the strategies of Taiwan under ECFA.
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 國際企業學系碩士班
系所名稱(英) Master's Program, Department Of International Business
學年度 99
學期 2
出版年 100
研究生中文姓名 蔡依君
研究生英文姓名 Yi-Chung Tsai
學號 697551066
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2011-05-20
論文頁數 71頁
口試委員 指導教授-林江峰
共同指導教授-林美榕
委員-魏清圳
委員-鄭冠宇
委員-蔡政言
中文關鍵字 經濟合作架構協議  兩岸證券市場  因應策略  證券政策 
英文關鍵字 ECFA  Security Markets  Strategies  Policy 
學科別分類
中文摘要 台灣與中國大陸為加強兩岸經貿關係,已於2010年6月29日簽署「海峽兩岸經濟合作架構協議」(Economic Cooperation Framework Agreement, ECFA),此協議於2010年9月12日起正式生效。雙方同意,本著世界貿易組織(WTO)基本原則,建立有助於兩岸經濟繁榮與貿易發展的合作機制。

中國大陸經濟結構愈趨穩定,市場成長亦相當可觀,眾多人口帶來了龐大商機,相較起來,台灣國內市場已逐漸接近飽和狀態,此外,我國金融業者進入中國大陸市場的時間,已落後其他外國金融業者,因此,如何比其他競爭對手國搶先進入中國大陸市場成為當前重要之課題。本論文之研究目的為探討ECFA簽署前,台灣與中國大陸證券市場之發展與挑戰、後ECFA時期台灣政府可能提出之策略與未來談判可能面臨之挑戰,以及台灣證券業者之因應。第二章首先介紹台灣證券市場發展歷程,第三章則介紹中國大陸證券市場發展歷程,瞭解兩岸市場機制建立之相同與相異處,以及近年來政策之演進,第四章將談論ECFA之簽署背景與協議具體內容,最後分析兩岸簽署ECFA後對台灣證券業之影響,將從台灣政府策略與台灣券商角度進行探討。

研究發現ECFA簽署後,兩岸針對證券業方面之協商進程緩慢,目前僅有兩家台灣券商通過QFII申請資格,以及13家券商在大陸成立辦事處,未來兩岸在協商上還有相當大需要努力之空間。
英文摘要 In order to promote and consolidate the cooperation between China and Taiwan, the cross-strait government signed Economic Cooperation Framework Agreement on June 29, 2010. The Legislatives passage it and it starts to take effect on September 12, 2010. According to the basic principle of World Trade Organization, the cross-strait government will built up new policy and perfect economy and security markets of both countries.

The market growth and economic structure become increasingly stable in China. Compare to Taiwan, Taiwan’s domestic market is gradually approaching saturation. Also, the financial industry of Taiwan has time lag behind other Foreign financial companies to enter China’s market. Therefore, how to build up new policies with China has become an important issue. The purpose of this study is to investigate and analyze the development and impact of cross-strait, after signing ECFA and our strategies from government and security entrepreneurs in the future.

We conclude that the negotiation process of cross-strait is quiet slow, after signing ECFA. Until now, there are only two securities which are qualified to apply QFII in China. There are considerable need to work on space.
論文目次 目錄 I
表目錄 II
圖目錄 IV
第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機與目的 3
第三節 研究方法與限制 4
第四節 研究架構 5
第二章 台灣證券市場之發展與挑戰 6
第一節 台灣證券市場發展歷程 6
第二節 台灣證券相關政策之演進與陸資登台 14
第三節 台灣證券市場發展之挑戰 21
第三章 中國大陸證券市場之發展與挑戰 27
第一節 中國大陸證券市場發展歷程 27
第二節 中國大陸證券相關政策之演進與台資登陸 39
第三節 中國大陸證券市場之挑戰與未來展望 43
第四章 後ECFA時期兩岸證券市場發展與我國因應之策略 48
第一節 ECFA開放金融服務業之規範 48
第二節 後ECFA時期台灣政府之策略方針 54
第三節 ECFA協商可能面臨之挑戰 60
第四節 台灣證券業者之因應 61
第五章 研究結論與後續研究建議 65
第一節 研究結論 65
第二節 後續研究建議 67
參考文獻 68

表目錄
表2-1 台灣證券市場發展回顧 8
表2-2 上市公司統計表 10
表2-3 台灣證券業家數 11
表2-4 台灣證券市場投資人結構與交易比重 12
表2-5 世界各國證券市場成交周轉率比較表 12
表2-6 台灣證券櫃檯買賣中心上櫃公司統計表 14
表2-7 外國企業申請第一上市規定 16
表2-8 外國公司申請第一上市櫃(含興櫃)之公司 17
表2-9 已上市台灣存託憑證統計表 18
表2-10 大陸QDII來台投資證券辦法 20
表3-1 中國大陸近代證券市場發展歷程 28
表3-2 上海證交所上市公司統計表 33
表3-3 深圳證交所上市公司統計表 34
表3-4 中國大陸股票類別 36
表3-5 中國大陸股票種類與投資限制 37
表3-6 外資參股證券公司設立規則修正條文 39
表3-7 證券商在中國大陸設置辦事處 41
表3-8 2009年台灣前十大券商 43
表3-9 中國合資券商一覽表 44
表3-10 台灣與中國大陸證券對外開放限制 45
表4-1 台灣出口貿易國比重統計表 49
表4-2 2009年兩岸證券市場比較 51
表4-3 ECFA協議兩岸金融金融服務業開放具體承諾 53
表4-4 ECFA協議大陸證券暨期貨業開放具體承諾 53
表4-5 2009年兩岸前十大證券商比較 55
表4-6 2010年證券商重點業務市佔率 63

圖目錄
圖1-1 研究架構 5
圖2-1 金融海嘯風暴前後兩年台灣加權股價指數 15
圖2-2 台灣金融政策開放歷程 16
圖2-3 上市公司產業類比例 25
圖3-1 中國大陸股票總市值 38
參考文獻 學術論文:
1. 王正元,「兩岸證券業發展趨勢與比較」,東華大學企業管理研究所碩士論文,
2002年7月。
2. 王秀敏,「兩岸股票市場國際化之比較研究」,中央大學企業管理研究所碩
士論文,2002年7月。
3. 田永弘「兩岸簽署經濟合作架構協議(ECFA)之研究」,淡江大學中國大陸研究所碩士論文,2009年6月。
4. 李禧宜,「中國大陸證券體系發展與台灣證券商登陸策略之研究」,台灣大學
國際企業學研究所,2007年11月。
5. 林聖棠,「機構投資者對股票投資報酬影響之研究」,中山大學企業管理研究
所碩士論文,2004年6月。
6. 陳若暉,「上市公司退出率與存活期間之計量模型-以中國和台灣下市公司為
實證」,中原企研所,2004年。
7. 陳勸仁,「台灣證券業赴中國大陸投資問題之研究」,淡江大學中國大陸研究
所碩士在職專班,2007年1月。
8. 黃志鴻,「兩岸證券市場制度之比較研究」,成功大學會計學研究所碩士論文,
2002年6月。
9. 黃執剛,「外資證劵投資與我國 MSCI 指數之關係MSCI 指數的高低是造成
外資進出股市的原因嗎?」,中央大學產業經濟研究所碩士論文,2005年6月30日。
10. 藍慧敏,「外資證券公司投資中國大陸證券公司之決策分析」,淡江大學國際
貿易學系國際企業學碩士在職專班碩士論文,2006年6月。

研究報告:
1. 朱雲鵬、鄭宛琳,「證券產業與台灣經濟發展」,中華民國證券商業同業公會
委託專題研究,2008年7月。
2. 毛海戎、許佩茹、謝姍旆,「兩岸證券業發展和整合契機」,中華民國證券商
業同業公會委託計畫,2009年1月。
3. 王儷容、沈中華,「ECFA兩岸金融開放對我證券暨期貨業之影響」,中華民國
證券商業同業公會委託中華經濟研究院之研究,2010年8月。
4. 常順平,「中國證券市場的歷史回顧與發展對策研究」,中南財經政法大學-經濟學院,2005年
5. 楊雅惠、龍嘯天,「資本市場發展與台灣企業籌資之分析」,台灣證交易所委
託中華經濟研究院研究,2004年12月31日。

書籍:
1. 尹衍樑,「大陸證券市場」,台灣經濟研究院出版,1991年11月,頁7-10。
2. 江濤,「看不懂的中國股市:未來中國會繼續繁榮,還是走向崩潰」,希代多
媒體書版股份有限公司,2009年8月。
3. 林宜養、彭思舟,「前進中國股市60秒」,高寶國際股份有限公司,2001年2
月。
4. 金德環,「當代中國證券市場」,上海財經大學出版社,1999年7月,頁18。
5. 胡馨文、陳正宗,「中國大陸證券期貨業務及相關法規」,台灣金融研訓院,2010年11月5日。
6. 馬慶泉,中國證券史,中信出版社,2003年,頁3。
7. 張春廷,中國證券市場發展簡史(三)—改革開放前,中國經濟史論壇,2003年2月
8. 葉公亮,「回應」,新台灣人叢書008兩岸經貿新契機-金融與智慧財產篇,財團法人新台灣人文教基金會,頁121-138。
9. 蔡政言,「兩岸證券產業發展」,新台灣人叢書008兩岸經貿新契機-金融與智慧財產篇,財團法人新台灣人文教基金會,頁96-120。

期刊:
1. 王儷容,「ECFA兩岸金融開放對我證券暨期貨業之影響」,證券公會季刊99
年第四季,中華民國證券商業同業公會。
2. 洪永淼、陳石,「海西特區與台灣證券(期貨)市場之整合」,證券公會季刊,
99年第四季。
3. 徐清俊、詹前勝,「台灣認購權證定價與避險績效之研究」,遠東學報第二十
四卷第二期,2007年6月。
4. 曾珮珊,「洽簽兩岸經濟協議(ECFA)對我國證券業之影響」,證券公會季刊,
99年第二季。
5. 曾珮珊,證券公會第15期月刊,2010年5月5日,中華民國證券商業同業
公會。
6. 薛琦,「台灣證券市場未來發展方向」,證券公會季刊99年第二季,中華民
國證券商業同業公會。

網站:
TWSE 臺灣證券交易所
證券櫃檯買賣中心
中華民國證券商業同業公會
行政院金融監督管理委員會證券期貨局
證券暨期貨法令判解查詢系統
行政院經濟建設委員會(以下簡稱經建會)
行政院全球資訊網
台灣經濟部國貿局經濟部技術處全球資訊網
上海證券交易所
深圳證券交易所
中國證券監督管理委員會
中國國家外匯管理局
寶來投信
中央社
MBA智庫,中國證券市場概述。
中國評論新聞網
經濟日報,「關鍵時刻 創黃金十年」
論文使用權限
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