共同基金是投資人在考量提高資產收益又不負擔太大市場波動的金融商品。其可選擇的投資區域及產業眾多，又可藉由基金經理人對市場的基本面的研究及投資組合配置，來降低市場的投資風險。所以選擇運用共同基金投資也變成台灣投資人的資產配置選項之一。
　　本文研究樣本資料來自台灣經濟新報的資料庫及彭博Bloomberg所納入之國內及國外標的基金每日淨值表現，研究期間以2013年01月至2017年12月共60月內的每日淨值資料，作為本文實證研究標的。資料庫的設計範圍除了運用四四三三法則於各區域做一挑選外，也挑選出摩根投信在台上架之同區域基金。
研究方法上以技術分析指標中的移動平均線（MA）法則來做模擬實證研究，試著找出能創造超額報酬的交易模式，以提升基金投資人的操作績效。而在使用移動平均線交互測量分析後發現1.在進出共同基金的交易決策上，移動平均線的使用能給予投資人進出之依據2.長期指標績效皆顯著優於短期指標3.單一移動平均線策略及長短期移動平均線策略在績效呈現上，沒有顯著差異4.四四三三基金報酬無明顯優於單一公司系列報酬。

Mutual funds are financial products that investors may choose when investors consider to increase the profitability of their investment and limit the effects of market volatility. Mutual funds provide a large number of various investments and industries to choose from, and the investment risk can be reduced through the fund managers’ market research and asset allocation. Therefore, inventing through mutual funds has beco/me one of the asset allocation options for Taiwanese investors.
    The data sample of the study is collected from the database of TEJ ( Taiwan Economic Journal ) and the daily net value performance of the domestic funds and overseas funds adopted by Bloomberg for the period from January 2013 to December 2017. The data from these sixty months is taken as the research target in this empirical research. The research method is to simulate the trading rules which is able to create excess returns by applying MA Rules ( Moving Average Rules ) from the technical analysis indicators in order to increase the investors’ profitability. After testing by using the Moving Average Rules, it is found that : 1. Moving Average provides investors the basis of decision making on selling or buying mutual funds. 2. The performance of long-term indicators is significantly better than the performance of short-term indicators. 3. The performance of single Moving Average trading strategies doesn’t make significant difference from the performance of long-term and short-term Moving Average trading strategies. 4. The average rate of returns from 4433 Rules is not significantly better than the average rate of returns from a single mutual fund company.

目  次
目  次	VI
表  次	VIII
圖  次	XI
第一章　緒論	1
第一節 研究背景與動機	1
第二節 研究目的	4
第三節 研究架構與流程	6
第二章　理論與文獻探討	9
第一節 共同基金定義及介紹	9
第二節 選擇基金標的方法及概念	23
第三節 相關文獻探討	26
第三章　研究方法	33
第一節 研究資料來源與說明	33
第二節 研究方法	35
第四章　實證結果分析	40
第一節 基本敘述統計量分析	40
第二節 單一移動平均線投資報酬分析	42
第三節 長短期移動平均線投資報酬分析	44
第四節 四四三三和摩根系列基金投資報酬分析	48
第五節 持有期間及運用長短期平均線進出最大跌幅比較	51
第五章　結論與建議	54
第一節 結論	54
第二節 建議	55
參考文獻	56
一、中文文獻	56
二、英文文獻	57
三、其他資料	58
四、附表	59

表  次
表 1國內投資人持有的海外基金投資類型	13
表2中華民國投信家數、檔數、總基金規模統計	14
表3共同基金分類	18
表 4開放型基金和封閉型基金比較	19
表5海外所得最低稅負制課稅釋例	22
表 6摩根資產管理金融商品管理及研究團隊	25
表7研究樣本明細	35
表8 均線操作明細	37
表 9基金淨值敘述統計量	40
表 10基金淨值報酬率(日)敘述統計量	41
表 11單一平均線總報酬表	43
表12　5MA↑,P>5MA和44MA↑,P>44MA績效比較表	43
表13　5MA↑,P>5MA和50MA↑,P>50MA績效比較	44
表 14　10MA↑,P>10MA和44MA↑,P>44MA績效比較	44
表15　10MA↑,P>10MA和50MA↑,P>50MA績效比較	44
表 16　長短期平均線總報酬表	46
表 17　5MA>10MA和20MA>44MA績效比較	46
表 18　5MA>10MA和20MA>50MA績效比較	47
表19　5MA>20MA和20MA>44MA績效比較	47
表20　5MA>20MA和20MA>50MA績效比較	47
表21　10MA>20MA和20MA>44MA績效比較	47
表22　10MA>20MA和20MA>50MA績效比較	48
表23　44MA↑,P>44MA和20MA>44MA比較	48
表 24　50MA↑,P>50MA和20MA>50MA比較	48
表 25群益店頭和台灣金磚比較	49
表 26永豐領航和新興科技比較	49
表 27新興亞洲和亞洲增長比較	49
表 28富達大中華和摩根大中華比較	50
表 29世界科技和太平洋科技比較	50
表 30中國精選各中國比較	50
表 31美國增長和美國增長比較	50
表 32全球新興市場和全方位新興市場比較	51
表 33歐洲小型和歐洲策略股息比較	51
表 34　持有期前三大跌幅比較表一	52
表 35　持有期間前三大跌幅比較表二	53
表 36群益店頭操作績效表	59
表 37摩根台灣金磚操作績效表	59
表 38施羅德新興亞洲操作績效表	60
表 39摩根亞洲增長操作績效表	60
表 40貝萊德世界科技操作績效表	61
表 41摩根太平洋科技操作績效表	61
表 42摩根太平洋證券操作績效表	62
表 43摩根歐洲策略股息操作績效表	62
表 44安聯歐洲小型操作績效表	63
表 45摩根士坦利環球機會操作績效表	63
表 46摩根士坦利美國增長操作績效表	64
表 47摩根美國企業成長操作績效表	64
表 48富達大中華操作績效表	65
表 49摩根大中華操作績效表	65
表 50霸菱全球新興市場操作績效表	66
表 51摩根全方位新興市場操作績效表66
表 52永豐領航科技操作績效表	67
表 53新興科技操作績效表	67
表 54摩根中國操作績效表	68
表 55瑞銀中國精選操作績效表	68

		圖  次
圖 1投信投顧基金規模統計長條圖	2
圖 2境外基金發展規模趨勢	2
圖3研究流程	8
圖 4檢定流程圖	34

參考文獻
一、中文文獻
1.	王純慧(2013)，基金篩選與四四三三法則之運用，國立高雄第一科技大學財務管理研究所論文。
2.	李顯儀、吳幸姬(2009)，「技術分析資訊對共同基金從眾行為的影響」，台大管理論叢，第20卷第1期，頁227-260
3.	何苔麗、徐慧霞、陳照森、鄭淑賢(2012)，「銀行投資人購買共同基金影響因素之研究」，中華科技大學學報，第50期，頁191-214
4.	吳忠義(2008)，共同基金投資人投資行為及風險偏好之研究，中央大學財務金融學系碩士在職專班論文。
5.	吳秀月(2013)，以均線為基礎技術分析投資績效之探討，中山大學財務管理學系碩士論文。
6.	邱科毓(2014)，均線分析投資績效探討：以台灣50指數成份股為例，國立中山大學財務管理學系硏究所論文。
7.	邱顯比（2010），基金理財六堂課，天下文化出版。
8.	劉永欽、陳香如與李翊萱(2012)，「國內共同基金淨值與未來績效及其持續性之關係」，台灣管理學刊，第12卷第2期，頁179-203.
9.	劉婷文(2007)，共同基金評比與績效之實證研究解密，淡江大學保險經營研究所碩士論文。
10.	黃聖棠(1991)，「共同基金之績效評比-台灣地區之實證研究」，南亞學報，第28期，頁243-262
11.	蔡永聰（2011），擇時、四四三三法則與貝它避險策略下基金之績效分析：短期效率市場之驗證，中華大學企業管理學系碩士論文。
12.	藍耀石(2016)，以四四三三法則選擇基金之績效分析，大葉大學管理學院碩士論文。
13.	鄭宇君(2010)，技術分析的有效性：行為與資訊觀點，台大財務金融研究所碩士論文。
14.	蘇明南(2001)，移動平均線法則應用於台灣股市之實證研究，淡江大學財務金融學系碩士論文。
15.	邱顯比、李存修，(2009)共同基金績效評比，取自中華民國證券暨投資信託顧問商業同業公會
二、英文文獻
1.	Bettman, J.L., S.J. Sault and E. L. Schultz,(2009),“Fundamental and Ttechnical analysis:  Substitutes or Complements?” Accounting and Finance,Vol. 49, pp.21-36.
2.		Jensen, M. J.(1967),“The Performance of Mutual Fund in the Period 1945-1964, Journal of Finance, Vol. 23, No. 2, pp. 389-416.
3.	Sharpe, W. F.,(1966),“Mutual Fund Performance,” Journal of Business, Vol.39,     No.1, pp.119-138.
4.		Treynor, J. L. and F. Black,(1973), “ How to Use Security Analysis to Improve Portfolio Selection,” Journal of Business, Vol.46, No.1,pp. 66–88.
5.	Zhu, Y. and G. Zhou,(2009),“Technical Analysis: An Asset Allocation Perspective on the Use of Moving Averages,” Journal of Financial Economics , Vol.92, pp.519-544
三、其他資料
1.	中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會http://www.sitca.org.tw/ROC/FUNDINF/FundQuery.aspx
2.	中華民國財政部台北國稅局，https://www.ntbt.gov.tw/
3.	摩根資產管理公司，https://www.jpmrich.com.tw/