世界各國為推動或強化公司治理，均已設立或推動獨立董事與設置審計委員會為發展重點。由於近年的審計委員會之文獻都以探討審計委員會設置與盈餘品質間的管理居多，本研究以公司Tobin^' s Q為衡量公司價值之指標，探討設置獨立董事與審計委員會對公司經營績效之影響。進而探討董監投保責任險以及審計委員會兼任薪酬委員會對公司經營績效的影響。
本研究採用最小平方法分析獨立董事與設置審計委員會對公司經營績效影響，實證結果顯示，設置獨立董事制度者，公司經營績效比較好。但由於設立審計委員會制度，目前尚未普遍，因此審計委員會制度與公司績效影響不顯著。公司對董監投保責任險者，與公司經營績效呈現高度正相關。審計委員會兼任薪酬委員會，亦因設置審計委員會與尚未普及因此與公司營績效無顯著相關。

Establishing independent director and audit committee is an important developmental orientation  of corporate governance in the world. In recent years,the most of studies related  audit committee focus on the issue of the relationship between audit committee and earning quality .Therefore this study examines the impact of audit committee on firm value.
The sample of this study is the listed and OTC companies of Taiwan, using Tobin's Q as a proxy for firm value to ordinary least squares analysis the impact of audit committee on firm value.And further to study the the impact of purchasing  directors’and officers’ liability insurance(D&O liability insurance) on firm value.And to study the impact of audit committee overlap remuneration committee on firm value.
We applied the multiple regression models, and provided the basic statistical properties analysis, ADF unit root analysis, and correlation analysis. For receiving the reasonable experimental results, we examines the t value for regression coefficients, and investigated the R2, Adjusted R2, F value, DW, AIC, Schwarz, HQ, Log likelihood, for the regressions.

目　　錄
目　　錄	V
表  目  錄	VII
圖  目  錄	IX
第一章 緒論	1
第一節  研究背景	1
第二節  研究動機	3
第三節  研究目的與架構流程	4
第二章  文獻探討與假說發展	6
第一節  廣義與狹義的公司治理	6
第二節  國際間對公司治理原則	6
第三節  我國上市上櫃公司實施公司治理制度之主要構面	8
第四節  我國上市上櫃公司執行公司治理之法規	9
第五節  獨立董事與公司績效	10
第六節  獨立董事功能與最終控制股東控制權	11
第七節  審計委員會	13
第八節  董監事股票質押	16
第九節  法人持股比	16
第十節  投保董監事責任保險	17
第十一節  董事長兼任總經理	17
第十二節  薪酬委員會	18
第十三節  審計及薪酬委員會成員重疊	19
第三章  研究方法	21
第一節  各項變數定義	21
第二節  分析方法	28
第四章  實證結果	31
第一節  設立審計委員會與獨立董事Tobin's Q影響實證結果	31
第二節  董監投保責任險與對Tobin's Q影響之實證結果	63
第三節  審計委員會兼任薪酬委員會對Tobin's Q影響之實證結果	87
第五章  結論與建議	99
第一節  研究結論	99
第二節  研究限制與建議	101
參考文獻	102

表  目  錄
表 3-1-1  審計委員會設置家數統計數據(每半年統計):	15
表 4-1-1 有無設立獨立董事對Tobin's Q影響之t檢定敘述統計	31
表 4-1-2 有無設立獨立董事對Tobin's Q影響的t檢定	32
表 4-1-3 設立審計委員會對Tobin's Q影響之敘述統計	33
表 4-1-4 設立審計委員會對Tobin's Q影響之相關係數矩陣	35
表 4-1-5 董事會規模單根性質檢定	39
表 4-1-6 偏離指數單根性質檢定	40
表 4-1-7 董事兼任經理人單根性質檢定	41
表 4-1-8 獨立董事比單根性質檢定	42
表 4-1-9 內部人持股比單根性質檢定	43
表 4-1-10 金融機構持股比單根性質檢定	44
表 4-1-11 國外金融機構持股比單根性質檢定	45
表 4-1-12 財務槓桿度單根性質檢定	46
表 4-1-13 董監事質押比之單根性質檢定	47
表 4-1-14 研發費用率單根性質檢定	48
表 4-1-15 營收成長率單根性質檢定	49
表 4-1-16 資產報酬率單根性質檢定	50
表 4-1-17 權益報酬率單根性質檢定	51
表 4-1-18 公司規模單根性質檢定	52
表 4-1-19 Tobin's Q 公司規模單根性質檢定	53
表 4-1-20 設置審計委員會與獨立董事對Tobin's Q 實證結果	54
表 4-1-21 設立審計委員會對Tobin's Q影響之迴歸分析結果彙總	61
表 4-2-1 董監投保責任險對Tobin's Q影響之敘述統計	64
表 4-2-2 董監投保責任險對Tobin's Q影響之相關係數矩陣	65
表 4-2-3 董監投保金額比對Tobin's Q影響之單根檢定	69
表 4-2-4 公司規模董監投保對Tobin's Q影響單根檢定	70
表 4-2-5 負債比之董監投保對Tobin's Q影響之單根檢定	71
表 4-2-6 每股盈餘之董監投保對Tobin's Q影響之單根檢定	72
表 4-2-7 資產報酬率之董監投保對Tobin's Q影響之單根檢定	73
表 4-2-8 股東權益報酬率之董監投保對Tobin's Q影響之單根檢定	74
表 4-2-9 投資比之董監投保對Tobin's Q影響之單根檢定	75
表 4-2-10 自由現金流量之董監投保對Tobin's Q影響之單根檢定	76
表 4-2-11  市價資產比之董監投保對Tobin's Q影響之單根檢定	77
表 4-2-12 董監是否投保虛擬變數對Tobin's Q影響之單根檢定	78
表 4-2-13 董監投保責任險對Tobin's Q影響之實證迴歸分析	80
表 4-2-14 董監投保責任險對Tobin's Q影響之迴歸分析結果彙總	84
表 4-3-1 審計委員會兼任薪酬委員會之敘述統計	88
表 4-3-2  審計委員會兼任薪酬委員會之相關係數矩陣	89
表 4-3-3 審計委員會兼任薪酬委員會之迴歸分析	93
表 4-3-4 審計委員會兼任薪酬委員對Tobin's Q影響之迴歸分析結果彙總	97

圖  目  錄
圖1-1-1論文研究架構圖	5
圖2-1-1、世界銀行提供之公司治理架構圖	7

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