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系統識別號 U0002-0207201415053100
中文論文名稱 金融風暴、財務結構與公司營運-以台灣化工產業為例
英文論文名稱 Financial Crisis, Capital Structure and Corporate Operations-A Case Study of Chemical Industry in Taiwan
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 國際企業學系碩士班
系所名稱(英) Master's Program, Department Of International Business
學年度 102
學期 2
出版年 103
研究生中文姓名 丁家凱
研究生英文姓名 Chia-Kai Ding
學號 600550957
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2014-06-22
論文頁數 75頁
口試委員 指導教授-賈昭南
委員-林俊宏
委員-謝振環
中文關鍵字 次級房貸風暴  化工產業  資本結構 
英文關鍵字 Subprime mortgage crisis  Chemical industry  Capital structure 
學科別分類
中文摘要 本文以臺灣地區化工產業10家公司的營業收益額為標的,探索美國次級房貸金融風暴期間內,該產業資本結構與公司表現間的關聯性。實證研究首先採用事件分析法,並以營業收益自我迴歸模型為基礎,估計預測模型並計算代表公司表現的營業收益異常值。其次,比較2008年第二季前後各八季的營業收異異常值,觀察各樣本公司營運表現的差異。最後,採用縱橫資料分析法,估計2008Q1到2010Q2風暴期間內,樣本公司的淨值、長期負債、銀行授信與應付帳款/票據四種資本結構變數,估計其對營收異常值的影響,判斷不同資本結構的優劣。
實證估計結果顯示,10家樣本公司的表現不一。存量縱橫資料估計結果顯示,對銀行融通依賴高,則公司營收受金融風暴的不利影響較大,而流量資料分析結果則顯示,在流動性緊縮下,若能夠獲得銀行融通者,其營收表現較優。此外,高應付帳款/票據比,亦助於提升營運表現。因此,化工產業經營者平時與銀行以及廠商維持良好的往來,對於公司的經營是屬於有利的結果。
英文摘要 This thesis empirically examines the effectiveness of various capital structures in coping with the adverse effects of the U.S. subprime financial crises on the chemical industry in Taiwan. The quarterly sales of the 10 selected sample firms are examined. The event study method which uses the autoregressive model as the foundation for creating a forecasting model, are adopted to calculate the abnormal sales level to represent performances of the sample firms. Comparisons of the performances of the sample firms during the 8 seasons before and after the 2nd season of 2008 are conducted. The panel data analysis of the effects of 4 capital structures, namely the ratios of equity, long term liabilities, bank finance and accounts/ notes payables to total assets on the abnormal sales are then conducted using data covering the 10 seasons beginning from 2008Q1 to 2010Q2 and regression coefficients estimated.
The panel data analysis using the stock variables have shown that large bank loan ration brought about adverse effect to the performance during the financial crisis. Nevertheless, the flow variables analysis shows that companies that can obtain loans continently performed well. Therefore, as far as the chemical industry is concern companies that maintained good relationships with the bank and its suppliers are good strategy in run business.
論文目次 目錄
第壹章 導論 1
第ㄧ節 研究動機 1
第二節 化工產業概況簡介 4
第三節 本文架構 10
第貳章 文獻回顧 11
第一節 資本結構理論 11
第二節 金融風暴衝擊的研究 15
第三節 本文研究方法 16
第參章 化工產業十家公司概況 18
第一節 樣本公司簡介 18
第二節 金融風暴前後各樣本公司營收值變動情況 34
第三節 樣本公司財務結構概況 35
第肆章 實證研究方法與結果 41
第一節 事件研究分析法與縱橫資料估計法 41
第二節 本文資料來源與敘述統計 52
第三節 事件分析結果 58
第四節 縱橫資料法估計結果 68
第伍章 結論 72
參考資料 74

圖目錄
圖 1 中華民國間接金融與直接金融流量 3
圖 2 中華民國實質GDP成長率 3
圖 3 十家公司自2000年1月至2013年6月營業收入(單位:十億) 35
圖 4 十家公司自2000年至2012年股東權益比繪圖 36
圖 5 十家公司自2000年至2012年銀行授信比繪圖 38
圖 6 十家公司自2000年至2012年應付帳款比繪圖 39
圖 7 十家公司自2000年至2012年長期負債比繪圖 40
圖 8 十家公司2006Q3~2010Q2營業收益之時間序列圖 54
圖 9 十家公司2006Q3~2010Q2營業收益實際值與預測值 64

表目錄
表 1長興主要原料之供應狀況 23
表 2元禎產品的種類及用途 25
表 3元禎主要產品之供應狀況 26
表 4磐亞主要產品之重要用途 28
表 5永純主要原料之供應狀況 30
表 6十家公司基本資料彙總 33
表 7本文統計資料定義與來源 52
表 8臺灣地區化工產業十家公司營業收益基本統計值(去季節性資料) 55
表 9臺灣地區化工產業十家公司四種財務結構比例(存量) 57
表 10營業收益自我迴歸模型估計結果 61
表 11十家樣本公司營業收益實際值、預測值與異常值 62
表 12事件影響假設檢定 66
表 13營業收益縱橫資料(存量)模型估計結果 69
表 14營業收益縱橫資料(流量)模型估計結果 71
參考文獻 一、中文文獻
賈昭南,2009,《國際金融:市場與理論》,第八章,滄海書局,2009.11。
公司簡介來自公開資訊觀測站公司年報,2008,網址:http://mops.twse.com.tw/
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台灣塗料與塗裝科技發展協會,2012,《我國特用化學品產業回顧與展望》。
周澤川,1992,二十一世紀畫學工業的主流-特用化學品與精緻化工,《科學月刊全文資料庫》,1992.10,274。

二、英文文獻
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