於閱覽彙總相關文獻後，發現每股盈餘是左右台股股價的重要關鍵變數，因此本研究以台灣上市、櫃股票為取樣對象，利用各季財報公告後的數據資料，以每股盈餘作為擇股準則，並且隨著每股盈餘的改善情形，建構出具轉機性的虧轉盈型及大虧轉小虧型兩式投資組合，以系統化、紀律性的投資策略，藉由與整體市場及國內開放型基金績效比較，評估出此一投資策略擊敗整體市場及開放型基金的可行性，希望提供一般投資大眾輕鬆上手並易於持續運用的務實投資策略；本文所得到之實證結論如下：
一、一般化投資組合
(一) 相對績效
    在與整體市場及開放型基金上漲或下跌進行綜合評比結果，虧轉盈型投資組合表現十分優異。
(二) 絕對績效
    在與整體市場及開放型基金上漲或下跌進行績效評比結果，兩式轉機型投資組合均能勝出。
二、基金化後投資組合
(一) 相對績效
    將研究期間內各期國內開放型基金績效表現優異的前20%的檔次，與兩式轉機型投資組合基金化後績效相比，得知虧轉盈型基金化後投資組合表現較佳。
(二) 絕對績效
    將國內開放型基金績效排名於前20%達4次的基金，與本研究所建構的兩式基金化投資組合的績效一併比較結果，仍屬虧轉盈型表現最優。
    綜上所述，無論是從一般化投資組合抑或是基金化投資組合，以任何一個構面驗證，虧轉盈型投資組合皆屬上上之選，且能輕易地撃敗市場。

After surveying and gathering relative literatures, we find that earning per stock (EPS) is an essential key variable of affecting the stock price. Therefore, we take sample from all stocks in TSE and OTC and utilize the quarterly financial reports to construct appropriate portfolios. According to EPS improve on each quarter, we set up two types of turnaround portfolios：deficit transform to surplus portfolio and huge losses transform to small losses portfolio. Furthermore, we adopt a systematic strategy to invest in order to evaluating the performance of two types of turnaround portfolios and comparing with Taiwan’s stock market and domestic open-ended mutual funds. Finally, we expect to provide a reliable and easy investment strategy to investor. The main empirical findings as below:
1. Generalized investment portfolio
(1) Relative Performance
No matter the market and open-ended mutual funds are in the situation of bear or bull, the performance of deficit transform to surplus portfolio is excellent.
(2) Absolute Performance
After comparing with the market and open-ended mutual funds, the results indicate that our two types of turnaround portfolios are better.

2. Fundization Investment Portfolio
(1) Relative Performance
By summarize the number of fundization portfolio’s performance with top 20% of the domestic open-ended mutual funds, we know the deficit transform to surplus portfolio is the best between two types of turnaround portfolios.
(2) Absolute Performance
Through calculating the rate-of-return of two fundization portfolios, and the domestic open-ended  mutual funds, we get the deficit transform to surplus portfolio is the best.
Overall, either Generalized investment portfolios or Fundization investment portfolios, we found deficit transform to surplus portfolio is a valuable investment strategy. Besides, deficit transform to surplus portfolio can easily beat the market.

目  錄                       
第一章 導論……………………………………………………………1 
    第一節 研究動機………………………………………………………1 
    第二節 研究目的與研究期間…………………………………………2 
    第三節 研究架構與流程………………………………………………4 
第二章 文獻回顧與研究方法…………………………………………7 
第一節 文獻回顧……………………………………………………7 
第二節 研究方法……………………………………………………15 
第三章 研究期間各類型投資組合績效評估…………………………21 
第一節 2012年各期績效評估…………………………………………21 
第二節2013年各期績效評估…………………………………………29 
第三節 2014年各期績效評估…………………………………………37 
第四節 篩選個股組成………………………………………………43 
第四章 兩式轉機型投資組合之相對績效與絶對績效評估…………45 
第一節 相對績效分析………………………………………………45 
第二節 絕對績效分析………………………………………………50 
第三節 兩式轉機型投資組合組成成份之剖析…………………………53 
第五章 兩式轉機型投資組合基金化後投資績效評比………………54 
第一節 相對績效分析………………………………………………54
第二節 絕對績效分析………………………………………………57 
第六章 研究結論、比較與限制………………………………………61 
第一節 研究結論…………………………………………………61
第二節 研究文獻比較………………………………………………64 
第三節 研究限制與建議……………………………………………65 
參考文獻……………………………………………………………………………66
                             表目錄                        
表1-1：2013年起財報公告日期變動表………………………………………2
表1-2：財報公告日暨研究子期間表…………………………………………3
表2：採樣年度期別及樣本數彙整表………………………………………15
表3-1：2012年第一期兩式轉機型投資組合報酬率彙總………………………21 
表3-2：2012年第二期兩式轉機型投資組合報酬率彙總表……………………23 
表3-3：2012年第三期兩式轉機型投資組合報酬率彙總表……………………25 
表3-4：2012年第四期兩式轉機型投資組合報酬率彙總表……………………27 
表3-5：2013年第一期兩式轉機型投資組合報酬率彙總表……………………29 
表3-6：2013年第二期兩式轉機型投資組合報酬率彙總表……………………31 
表3-7：2013年第三期兩式轉機型投資組合報酬率彙總表……………………33 
表3-8：2013年第四期兩式轉機型投資組合報酬率彙總表……………………35 
表3-9：2014年第一期兩式轉機型投資組合報酬率彙總表……………………37
表3-10：2014年第二期兩式轉機型投資組合報酬率彙總表…………………39 
表3-11：2014年第三期兩式轉機型投資組合報酬率彙總表…………………41
表4-1：整體市場及開放型基金績效上漲或下跌時，兩式轉機型投資組合擊敗次      
數彙總表…………………………………………………………49 
表4-2：整體市場及開放型基金績效勝出已定狀況下，兩式轉機型投資組合報酬
率擊敗其對應的整體市場及基金績效次數彙總……………………49 
表4-3：兩式轉機型投資組合分別在整體市場上漲或下跌時，各自對應的平均報
酬率彙總…………………………………………………………50 
表4-4：兩式轉機型投資組合分別在開放型基金上漲或下跌時，各自對應的平均
報酬率彙總表……………………………………………………51 
表4-5：兩式轉機型投資組合中上市股及電子股比重彙總表…………………53 
表5-1：兩式轉機型投資組合基金化後在各期開放型基金績效裡的排名彙總表54 
表5-2：兩式轉機型投資組合基金化後於各期占基金績效排序前20%之彙總表55 
表5-3：研究期間內投資報酬率排名在前20%之次數達4次以上之開放型基金56 
表5-4：兩式轉機型投資組合基金化後，在研究期間內各期報酬率、期間報酬率
暨所對應的開放型基金績效排序彙總………………………………57 
表5-5：相對績效表現優異之開放型基金與兩式轉機型投資組合基金化後，絶對
績效暨排名彙總表…………………………………………………59 
表6-1：一般化投資組合之相對與絶對績效勝出次數彙總表…………………61 
表6-2：基金化投資組合之相對與絶對績效勝出情形彙總表…………………62 
表6-3：研究結論比較彙總表 ………………………………………………64
                      圖目錄                               
圖1-1：研究架構流程圖……………………………………………………6 
圖4-1：研究期間各期整體市場加權報酬率走勢暨兩式轉機型投資組合相對績效 
彙總圖……………………………………………………………46 
圖4-2：研究期間各期開放型基金績效報酬率走勢暨兩式轉機型投資組合相對績
效彙總圖 …………………………………………………………47

參考文獻
一、林建銘，「擊敗市場可行性評估-以台股高獲利、轉機與成長型投資組合為例」，淡江大學國際企業研究所，2013年6月。
二、蘇毓超，「產業龍頭股與產業高價股之投資績效評估」，淡江大學國際企業研究所，2012年6月。
三、鍾坤衡，「轉機型的最佳代言人: 虧轉盈 V.S. 大虧轉小虧」，淡江大學國際企業研究所， 2011年6月。
四、鄭有宏，「台股上市、櫃高獲利、轉機與成長型投資組合V.S.整體市場與開放式基金績效評估」，淡江大學國際貿易研究所，2010年6月。
五、王炳智，「高獲利、轉機與成長型電子股投資組合V.S基金化績效評估」淡江大學國際貿易研究所，2009年6月。
六、陳祖旭，「高獲利、轉機與成長型非電子類股投資組合績效評估」，淡江大學國際貿易研究所，2009年6月。
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八、林宗慶，「高獲利、轉機與成長型電子股投資組合績效評估」，淡江大學國際貿易研究所，2006年6月。