淡江大學覺生紀念圖書館 (TKU Library)
進階搜尋


下載電子全文限經由淡江IP使用) 
系統識別號 U0002-0203200915122600
中文論文名稱 投資決策行為初探--質化與量化研究
英文論文名稱 An Exploratory Study on Strategy Of Investment Behavior– An Qualitative and Quantitative Research
校院名稱 淡江大學
系所名稱(中) 企業管理學系碩士班
系所名稱(英) Department of Business Administration
學年度 97
學期 1
出版年 98
研究生中文姓名 洪建寒
研究生英文姓名 chang-han hong
電子信箱 hon26012526@yahoo.com.tw
學號 695610955
學位類別 碩士
語文別 中文
口試日期 2009-01-07
論文頁數 117頁
口試委員 指導教授-洪英正
委員-黃曼琴
委員-郭敏華
中文關鍵字 投資決策  人格特質  信任關係  從眾行為  投資績效 
英文關鍵字 investment strategy  personality  trust relationship  conformity behavior  investment performance 
學科別分類 學科別社會科學管理學
中文摘要 論文名稱:投資決策行為初探—質化與量化研究
頁數:117 頁
校系(所)組別:淡江大學企業管理學系(研究所)企業管理碩士班
畢業時間及提要別:97學年度第1學期碩士學位論文提要
研究生:洪建寒 指導教授:洪英正 博士
潘志偉 博士

論文提要內容:
在台灣股票市場上,散戶投資者的比例相當的高,近年來由於國際情勢變化與國內政治的異動,導致許多散戶投資人在股票市場上,因為這些因素的變化而被套牢,究其原因,是因為目前對股市中投資者之投資決策行為研究並不多。為了讓投資人能夠深入了解平常使用的股票投資術語在投資決策中之定位,因此,本研究針對這些投資術語建立投資決策矩陣,來探討此投資術語在大眾的心理中,是屬於何種的投資策略定位。同時經由問卷的發放及回收統計,將各種投資術語依照預期獲利大小及持有時間長短做定位,讓一般投資人對投資術語在投資決策行為上之定位更深層的意涵。
此外,本研究欲探討投資人之人格特質、與理財專員的信任關係及從眾行為是否對投資決策行為有所影響,同時探討投資績效與投資決策之關係,故以下列統計方法進行分析,敘述性統計、信度及因素分析、羅吉斯迴歸、卡方檢定、單因子變異數。研究結果發現:
一、 透過羅吉斯迴歸分析發現,不同的信任關係對投資決策具有顯著的影響。
二、 經由卡方檢定分析發現「預期獲利高,持有時間短」之投資策略較「預期獲利低,持有時間長」對理財專員的信任關係來的高,而「預期獲利低,持有時間短」之投資策略較「預期獲利低,持有時間長」對理財專員的信任關係來的高。
三、不同的投資決策之投資人在投資至今之投資報酬上具顯著的差異。
四、 不同的人口統計變項之投資人在投資決策上具有顯著的差異。
英文摘要 Title of Thesis: An Exploratory Study on Strategy
Of Investment – An Qualitative and Quantitative Research
Total page:117
Key word: investment strategy; personality; trust relationship; conformity behavior; investment performance
Name of Institute: Graduate Institute of Business Administration, Tamkang University
Graduated date: January 2009
Degree conferred: Master Student: Hung, Chien-Han (洪 建 寒 )

Advisor: Dr. Hung, Ying Cheng
(洪英正 博士)
Dr. Pan, Zhi Wei
(潘志偉 博士)
Abstract:
In recent years, individual investment became the major trend in Taiwan stock market, and because of the variation of international circumstance and domestic politics which caused the lockup of individual investment in stock market. In order to comprehend terminology of stock investment of investor, this study established investment decision matrix in view of terminology of stock investment and explored what kind of the investment strategy dose terminology of stock investment that belonged to general perceptions of populace.
In the meanwhile, by questionnaire survey, according to the stock expect profit and hold time to posit many strategies of investment, in order to make the investors more understand these investment terminology.
This study based on questionnaires which different investors’ personality; trust relationship; conformity behavior; investment performance and strategy of investment have different show. The statistic methods used in this study include descriptive statistics, reliability analysis, factor analysis, logistic regression, chi-squire test, one-way ANOVA. The result of this study is found:
First, different trust relationship has significant influence on strategy of investment.
Second, The trust relationship between financial specialist and investor, this study found the trust is higher by “high expect profit, long hold time” strategy of investment than “low expect profit, short hold time”. And the trust relationship is higher by “low expect profit, short hold time” strategy of investment than “low expect profit, long hold time”.
Third, there is a significant difference on the long term (from beginning till now) investment profit with different strategies of investment.
Fourth, there are significant differences on the related variables used in this study with different demographic variables of investors.
論文目次 第一章 緒論 1
第一節 研究背景 1
第二節 研究動機 3
第三節 研究範圍及目的 6
第四節 研究流程 7
第二章 文獻探討 8
第一節 人格特質 8
第二節 信任關係 12
第三節 從眾行為 18
第四節 投資決策 22
第五節 投資績效 27
第三章 研究方法 29
第一節 研究架構 29
第二節 研究假設 30
第三節 研究變項之定義與衡量 31
第四節 研究工具與程序 37
第五節 研究對象與設計 39
第六節 資料分析方法 40
第四章 資料分析與結果 41
第一節 問卷信度分析 41
第二節 描述性統計分析 42
第三節 各變項之信度衡量與因素分析 51
第四節 人格特質、信任關係及從眾行為之投資人在其投資決策會有顯著差異。 62
第五節 投資人有不同的投資決策矩陣之投資人會在投資績效上有顯著差異 67
第六節 不同人口統計變項之投資人在人格特質、信任關係、從眾行為、投資決策矩陣與投資績效會有顯著差異 69
第五章 結論、討論與建議 83
第一節 結論與討論 83
第二節 研究貢獻 87
第三節 建議 88
第四節 未來研究方向與限制 89
參考文獻 90
附錄一 95
附錄二 112

表目錄

表1-1 近年事件對台股影響情況 1
表2-1 不同人格特質投資人投資行為文獻表 9
表2-1 不同人格特質投資人投資行為文獻表(續) 10
表2-2 本研究對信任的定義之彙整結果 12
表2-2 本研究對信任的定義之彙整結果(續) 13
表2-2 本研究對信任的定義之彙整結果(續) 14
表2-3 信任的型式 14
表2-3 信任的型式(續) 15
表2-4 投資決策矩陣 26
表2-5 投資績效相關文獻 27
表2-5 投資績效相關文獻(續) 28
表3-1 信任關係矩陣各構面間的Cronbach’ α值 32
表3-2 從眾行為矩陣各構面間的Cronbach’ α值 33
表3-2 從眾行為矩陣各構面間的Cronbach’ α值(續) 34
表3-3 投資決策矩陣 35
表3-4 股票投資術語整理 36
表3-5 定性研究與定量研究之差異 37
表4-1 前測信度分析結果 41
表4-2 性別分配表 42
表4-3 年齡分配表 42
表4-4 婚姻分配表 43
表4-5 教育程度分配表 43
表4-6 職業分配表 44
表4-7 年收入分配表 44
表4-8 投入金額分配表 45
表4-9 投入家數分配表 45
表4-9 投入家數分配表(續) 46
表4-10 投資建議分配表 46
表4-11 投資經驗分配表 47
表4-12 持有平均時間分配表 47
表4-13 獲利或認賠的出售情況表 48
表4-14 投資人之投資類型表 49
表4-15 投資人近三年的投資報酬表 49
表4-16 投資人投資至今的投資報酬表 50
表4-17 風險偏好之KMO與Bartlett檢定 51
表4-18 信任關係之KMO與Bartlett檢定 52
表4-19 從眾行為之KMO與Bartlett檢定 52
表4-20 從眾行為之特徵值、解釋變異量與Cronbach’ α值 53
表4-21 從眾行為因素一: 買獨特產品 54
表4-22 從眾行為因素二: 同儕意見 54
表4-22 從眾行為因素二: 同儕意見(續) 55
表4-23 從眾行為因素三: 參考資訊 55
表4-24 從眾行為因素四: 不買火紅產品 56
表4-25 質化訪談之投資策略定位表 57
表4-26 修改後之質化訪談投資決策定位表 58
表4-27投資策略次數分配表 60
表4-28 量化訪談之投資策略定位表 61
表4-29 羅吉斯迴歸—整體—模式適合度 62
表4-30 羅吉斯迴歸—個別—模式適合度及概似比定著性檢定 62
表4-31 羅吉斯迴歸—個別—參數估計值 63
表4-32 信任關係與投資決策之卡方檢定 63
表4-33 信任關係與投資決策之交叉表 64
表4-34 信任關係與投資決策之變異數分析 65
表4-35 信任關係與投資決策之多重比較 65
表4-35 信任關係與投資決策之多重比較(續) 66
表4-36 近三年投資報酬與投資決策之變異數分析 67
表4-37 投資至今之投資報酬與投資決策之變異數分析 67
表4-38 投資至今之投資報酬與投資決策之多重比較 68
表4-39 人口統計變項對信任關係之變異數分析 69
表4-39 人口統計變項對信任關係之變異數分析(續) 70
表4-40人口統計變項對從眾行為之變異數分析 71
表4-41 投資決策與人口變項之卡方分配 72
表4-42 投資決策與性別之卡方分配 73
表4-43 投資決策與年齡之卡方分配 73
表4-44 投資決策與年齡之次數分配 74
表4-45 投資決策與婚姻之卡方分配 75
表4-46 投資決策與職業之卡方分配 75
表4-47 投資決策與職業之次數分配 76
表4-48 投資決策與年收入之卡方分配 76
表4-49 投資決策與年收入之次數分配 77
表4-50 投資決策與投入金額之卡方分配 77
表4-51 投資決策與投入金額之次數分配 78
表4-52 投資決策與投入家數之卡方分配 78
表4-53 投資決策與投入家數之次數分配 79
表4-54 投資決策與投資經驗之卡方分配 79
表4-55 投資決策與投資經驗之次數分配 80
表4-56 人口統計變項與近三年之投資報酬變異數分析 81
表4-57人口統計變項與投資至今之投資報酬變異數分析 82
表5-1 研究假設及實證結果彙整總表 83
表5-1 研究假設及實證結果彙整總表(續) 84

圖目錄

圖1-1 研究流程圖 7
圖3-1 研究架構圖 30
圖3-2 本研究之信任關係矩陣 32
參考文獻 一、中文部份
方國榮(2004),銀行與放款客戶間關係信任與往來意願之探討-以台北富邦銀行為例,實踐大學企業管理研究所碩士論文。
古金尚(2003),台灣股票市場投資者心理情緖影響因素之實證研究,朝陽科技大學財務金融研究所碩士論文。
何苔麗(2006),影響投資人對銀行「個人財富管理」業務顧客忠誠度相關因素之研究-從信任關係矩陣切入,淡江大學企業管理學系在職專班碩士論文。
李宏達(1989),證券市場投資者之金融投資行為分析,國立政治大學國際貿易研究所碩士論文。
李香瑩(2002),散戶交易行為與投資績效,輔仁大學金融研究所碩士論文。
林皇瑞(2004),法人機構從眾行為之研究-以證券自營商與外資為研究對象,國立台灣科技大學財務金融研究所碩士論文。
林雋綺(2000),國內共同基金從眾現象及原因分析,雲林科技大學企業管理學系碩士論文。
吳翼印(2005), 探討共同基金經理人性格對基金績效相關性影響之研究-以台灣為例,樹德科技大學金融保險學系碩士論文。
孫中玠(2003),台灣股市投資人之人格特質、影響投資因素對投資型態、投資績效之相關研究,大葉大學國際企業管理學系碩士在職專班論文。
連兆祥(2003),公開推薦資訊與投資者人格特質對其操作策略和投資績效影響之研究,國立成功大學工業管理科學系碩士論文。
康淑美(2007),影響中高階經理人被挖角(跳槽)之離職行為的相關因素研究,淡江大學企業管理學系碩士論文。
黃銘廷(2002),公務人員知識分享意願、組織信任與組織文化之關係研究,台灣科技大學技術及職業教育研究所碩士論文。
陳建州(2003),顧客滿意、信任與承諾影響因素之探討-以銀行個人理財部門為例,銘傳大學管理科學研究所碩士論文。
陳清龍(1988),投資人人格特質,投資型態與投資績效關係之研究,淡江大學金融研究所碩士論文。
陳曉媚(2004),組織中知識分享行為之因果關係研究-從實務社群之信任機制觀點切入,淡江大學企業管理學系碩士論文。
楊聿慈(1992),保健因子、個人因素與離職傾向間關聯性研究,中原大學企業管理學系碩士論文。
彭毓珍(2003),台灣股票與指數期貨市場投資者行為之研究,國立成功大學企業管理學系在職專班碩士論文。
詹益統(1996), 個人屬性、人格特質與內滋激勵和外附激勵關聯性之研究-以交通部數據通信所員工為例,國立交通大學管理科學系碩士論文。
劉鈞慈 (2000),程序公平、組織承諾、信任與組織公民行為關係之研究-以我國產物保險產業為例,銘傳大學管理科學研究所碩士論文
劉麟書(2001),人際信任整合模型之研究,銘傳大學管理科學研究所碩士論文。
鄭佩欣(2005),投資資訊對投資大眾的從眾行為之影響,中國文化大學國際企業研究所碩士論文。
蘇惟宏(1999), 機構法人從眾行為之研究-以國內股市集中交易市場為例,國立政治大學企業管理學系碩士論文。
羅嘉輝(2002), 股票投資行為之探討-先前投資結果、得失兌現狀態與未來預期之影響,元智大學管理研究所碩士論文。
龔怡霖(2001),行為財務學 -文獻回顧與未來發展,國立中央大學財務管理研究所碩士論文。
郭敏華(2008),行為財務學-當財務學遇上心理學,智勝文化出版
錢money理財研究室編(1994),股票投資,金錢文化出版
華夏經緯網,王建民(2007)11月13日 http://big5.huaxia.com/la/hxjj/2007/00713953.html
中國網,朱磊,(2005)8月19日, 台灣股票市場波動之研究http://www.china.com.cn/chinese/zhuanti/14hxla/945351.htm
聯合知識庫,(2007)8月1日, 社論,散戶投資人又被套牢
http://udndata.com/
二、英文部份
Andaleeb, S. S.,(1996), “An Experimental Investigation of Satisfaction and Commitment in Marketing Channel:The Role of Trust and Dependence,” Journal of Retailing, 72,1,77-93.
Beaver, W.H., (1968), “The Information Content of Annual Earnings Announcement,” Journal of Accounting Research,6, 67-92.
Benartzi, S. and R. Thaler (1995),“Myopic loss aversion and the equity premium puzzle,” Quarterly Journal of Economics 110, 75-92.
Cutler, D., J. Porterba and L. Summers (1991),“Speculative dynamics,” Review of Economic Studies ,58,529-46.
De Bondt, W. F. M. and R. H. Thaler (1985),“Does the stock market overreact?” Journal of Finance 40, 793-808.
De Long, J. Bradford, Andrei Shleifer, Lawrence H. Summers, and Robert J. Waldmann, (1990), Noise trader risk in financial markets, Journal of Political Economy,98,703-738.
Farley, D. E. (2000), “Achieving a balance between risk and return.” Healthcare Financial Management, 54(6), 54-58.
Fischhoff, B., P. Slovic, and S. Lichtenstein (1977),“Knowing with uncertainty: the appropriateness of extreme confidence,” Journal of Experimental Psychology: Human Perception and Performance 1, 288-299.
Ganesan, S., (1994),“Determinants of Long-term Orientation in Buyer-Seller Relationships,” Journal of Marketing, 58, 2, 1-19.
Jegadeesh, N. and S. Titman (1993), Returns to buying winners and selling losers: implications for stock market efficiency,” Journal of Finance, 48, 65-91.
Kahnenman, D. and Tversky, A.,(1979), “ Prospect Theory: An analysis of decision under risk,”Econometrica, 47, 263-291.
Odean, Terrance, (1998), Are investors reluctant to realize their loses? Journal of Finance, 53, 1775-1798.
Rotter, J.B.,(1966), Generalized expectancies for internal versus external control of reinforcement ,Psychological Monographs ,33(1),
300-303.
Shefrin, H. and M. Statman (1985),“The disposition to sell winners too early and ride losers too long: Theory and evidence,” Journal of Finance 40, 777-790.
Sitkin, S.B.( 1995 ) , “On the Positive Effects of Legalization on Trust”, Research in Negotiation in Organization,15,185-217.
Vishny, (1991), “Window dressing by pension fund manager”, American Economic Review Papers and Proceedings ,81, 227-231.
Ashby, W.R., (1956), An Introduction to Cybernetics, London: Champman & Hall.
Robbins, S. P. (2001), Organizational Behavior, 9th ed., N.J.: Prentice Hall.
Marital, S., Filer, R. and Simon, J. (1986), Hand Book of Behavioral Economics-Behavior Macroeconomics, Greenwich: Connecticut JAI Press Inc.
Shiller, R. J. (1998),Human behavior and the efficiency of the financial system, in J. Taylor, and M. Woodford, (eds.): Handbook of Macroeconomics .
Katona, G. (1975), Psychological Economics, New York: Elsevier.
Markowitz, H.,(1959), Portfolio Selection: Efficient diversification of Investment, New York: John Wiley.
Siegel, J. J. (1994), Stock for the Long Run, New York: McGraw-Hill Press.
論文使用權限
  • 同意紙本無償授權給館內讀者為學術之目的重製使用,於2014-03-05公開。
  • 同意授權瀏覽/列印電子全文服務,於2014-03-05起公開。


  • 若您有任何疑問,請與我們聯絡!
    圖書館: 請來電 (02)2621-5656 轉 2281 或 來信